19 actions que Goldman Sachs a retenu pour une forte reprise dans les mois à venir
Investing.com — Malgré un fort rebond des actifs risqués, les Commodity Trading Advisors (CTA) axés sur le momentum hésitent à augmenter agressivement leurs positions longues, selon UBS.
"Les CTA ont soutenu le rebond des actifs risqués," écrit UBS dans sa dernière mise à jour bimensuelle sur le positionnement, notant qu’ils ont acheté environ 30 milliards $ d’actions mondiales depuis le dernier rapport, avec une préférence pour les indices des marchés développés.
Cependant, la récente hausse est survenue trop rapidement pour que les traders systématiques s’engagent davantage. "Étant donné la vitesse et la force du rebond, les CTA ne se précipitent pas pour ajouter des positions. Ils préfèrent des tendances plus régulières et attendront une confirmation des prix avant d’appuyer fortement sur le bouton ’achat’," ont déclaré les analystes.
Dans le domaine des revenus fixes, les CTA s’apprêtent à devenir plus négatifs. "Une évolution des prix peu inspirante et des effets de base négatifs... les CTA sont sur le point de redevenir négatifs sur la duration," indique UBS.
La banque prévoit une pression de vente sur les obligations dans toutes les régions et échéances, les obligations coréennes à 10 ans étant considérées comme particulièrement vulnérables. Environ 50 millions $ de DV01 obligataire devraient être vendus au cours des deux prochaines semaines.
Le positionnement sur le crédit évoluerait plus positivement. UBS a noté que les CTA ont "déjà couvert leurs positions courtes et sont sur le point d’initier de nouvelles positions longues," citant le resserrement des spreads et un carry attractif qui rendent les transactions baissières plus difficiles à maintenir.
Concernant les devises, les CTA auraient vendu environ 30 milliards $ en mai et déplacé leur attention des devises G10 vers les devises des marchés émergents. "Nous prévoyons des prises de bénéfices significatives sur le forex G10, en particulier sur le JPY," a ajouté UBS.
Sur les matières premières, "les CTA restent fortement longs sur l’or et fortement courts sur l’énergie," bien que la firme s’attende à des prises de bénéfices dans les deux cas.
Dans l’ensemble, UBS a déclaré que les signaux actuels des CTA sont "neutres sur les actions et les obligations, haussiers sur le crédit et l’or, baissiers sur l’USD," avec des préférences régionales en matière d’actions favorisant la Chine, l’UE et l’Amérique latine, tout en étant baissiers sur les États-Unis et l’Asie hors Chine.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.