Investing.com – Après la réunion de la BCE déjà nettement dovish d’hier, Mario Draghi ayant souligné le ralentissement de la croissance européenne et les risques qui continuent de peser sur celle-ci, Villeroy, gouverneur de la Banque de France et membre du conseil des gouverneurs de la BCE, a tenu de nouveaux propos prudent ce matin à la télévision française.
Il a en effet souligné que « l’incertitude est la principale explication du ralentissement économique », soulignant que la BCE « va probablement dégrader ses prévisions de PIB au mois de Mars ». Il a toutefois précisé qu’ « une partie du ralentissement de la Zone Euro n’est que temporaire ».
En ce qui concerne la politique monétaire, Villeroy a rappelé que la réduction des stimulations monétaires sera très graduelle, et que le BCE reste engagée à maintenir une politique de taux bas, soulignant que « la BCE prendra le temps nécessaire en fonction de l’activité et de la situation économique » avant de relever ses taux.
Benoit Coeuré, également membre du conseil des gouverneurs de la BCE, a lui aussi affiché une position dovish plus tôt ce matin, avouant que « le ralentissement économique a surpris la banque centrale ».
Il a par ailleurs souligné qu’il est actuellement trop tôt pour discuter de savoir si la Banque Centrale va remonter ses taux cette année, concédant que « la BCE pourrait avoir à modifier sa forward guidance (son indication pour le timing de la première hausse des taux) » prochainement.
Vers une modification de la « forward guidance » de la BCE en Mars
Il semble donc de plus en plus évident que la BCE modifiera sa forward guidance lors de la réunion du mois de mars, en même temps que la publication de la mise à jour de ses prévisions économiques, si toutefois les indicateurs continuent de mettre en lumière un ralentissement de l'activité en Europe.
Pour l’instant, la BCE affirme que « les taux resteront maintenus au plus bas au moins jusqu’à après l’été 2019 », ce qui permet d’envisager une hausse des taux entre septembre et décembre 2019. La nouvelle forward guidance du mois de mars, si elle se confirme, devrait exclure la possibilité d’une hausse des taux cette année.
Reste cependant à savoir si la nouvelle indication laissera ouverte la possibilité d’une hausse des taux début 2020, ou si la BCE utilisera un langage qui incitera le marché à anticiper davantage une première remontée des taux européens plus proche de la fin 2020.
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