Investing.com — La PDG d’ARK, Cathie Wood, prédit un boom économique axé sur la productivité et un marché haussier plus sain qui suivra la récession progressive en place depuis trois ans. Les actions de la Réserve fédérale au cours des 16 derniers mois, qui se sont terminées en juillet 2023, ont conduit à une augmentation record du taux des fonds fédéraux multiplié par 22, affectant gravement divers secteurs de l’économie.
Le secteur immobilier a été le premier à ressentir l’impact de ce cycle. Les taux hypothécaires de 2-3% ont laissé de nombreux propriétaires dans l’incapacité de se permettre des taux deux à trois fois plus élevés. Les ventes de logements existants, qui ont culminé à 6,4 millions d’unités en 2022, ont chuté de 39% sans signes clairs de reprise au cours des trois dernières années.
L’industrie automobile a également connu des difficultés, avec des ventes bloquées dans la fourchette de 15-16 millions d’unités, soit 10-15% en dessous des 17-18 millions d’unités typiques en période d’expansion. Le secteur manufacturier est en contraction depuis novembre 2022, malgré un boom des dépenses liées à l’IA pour les centres de données et l’énergie.
Les petites et moyennes entreprises, pilier de l’économie américaine, ont été durement touchées. Leur niveau d’optimisme a chuté en juin 2022 à des niveaux observés pour la dernière fois en 2008-09 et est resté déprimé jusqu’aux élections de novembre 2024. Cet optimisme rechute maintenant en raison des tarifs douaniers et d’une activité économique plus faible.
Malgré ces défis, le Produit Intérieur Brut (PIB) réel a été soutenu principalement par les consommateurs haut de gamme et le gouvernement. Cependant, ces secteurs commencent maintenant à se contracter. Le GDPNow de la Fed d’Atlanta projette que le PIB réel a chuté de 2,5% en rythme annuel au cours du premier trimestre.
Wood suggère que la récession actuelle devrait prendre fin avec une clarification des politiques tarifaires, fiscales, réglementaires et monétaires au cours des trois à six prochains mois. Si les turbulences tarifaires actuelles aboutissent à un commerce plus libre, la croissance du PIB réel et la productivité devraient dépasser les attentes au second semestre de cette année.
L’innovation a tendance à gagner du terrain pendant les périodes tumultueuses. Durant cette transition turbulente aux États-Unis, les consommateurs et les entreprises sont susceptibles d’accélérer le passage vers des plateformes d’innovation technologique, notamment l’intelligence artificielle, la robotique, le stockage d’énergie, la technologie blockchain et le séquençage multiomique.
Ces plateformes d’innovation devraient augmenter la productivité et réduire l’inflation. Le doublement cumulatif des unités de calcul d’IA produites se produit en moins d’un an, entraînant une baisse des coûts du matériel et des logiciels d’IA de 52% et 45% par an, respectivement. Cela pourrait conduire à des conditions de croissance florissantes.
Wood estime que le "marché haussier" le plus étroit de l’histoire devrait céder la place à un marché haussier beaucoup plus large et plus sain. L’inflation devrait continuer à surprendre à la baisse par rapport aux attentes, soutenue par la déflation des prix qui devrait être associée aux cinq plateformes d’innovation décrites ci-dessus.
Les graines de toutes ces nouvelles technologies ont été plantées pendant les 20 années qui se sont terminées par la bulle technologique et des télécommunications (1980-2000). Alors que les plateformes d’innovation ont germé pendant 25-30 ans et commencent à s’épanouir aujourd’hui, les investisseurs ont été réticents à y allouer des capitaux.
Fin 2022, ChatGPT a créé le moment de "maturité" pour cette révolution de l’innovation, bénéficiant aux actions d’entreprises comme Nvidia, Amazon, Microsoft et d’autres sociétés cloud. Cependant, les investisseurs semblent aujourd’hui avoir peu d’appétit pour les entreprises investissant agressivement dans l’innovation, en particulier celles qui ne sont pas incluses dans les indices par rapport auxquels ils sont mesurés.
Au cours des quatre dernières années, les stratégies d’actions axées sur l’innovation ont dû faire face à trois vents contraires : un marché haussier qui se rétrécit, des taux d’intérêt plus élevés et des valorisations premium. Cependant, Wood estime que ces vents contraires sont susceptibles de s’inverser au cours des trois à six prochains mois.
La valorisation de l’innovation se trouve maintenant dans un territoire de valeur profonde. La valorisation premium pour les stratégies d’innovation pure comme le portefeuille d’Innovation Disruptive d’ARK s’est comprimée de 278% par rapport au S&P 500 à son pic de fin de trimestre en juin 2021 à 13,3% en mars 2025.
Wood suggère qu’avec des valorisations à des niveaux de remise profonde, des vents contraires monétaires et politiques sur le point de s’inverser, et des moteurs d’innovation structurels qui gagnent en dynamique, ce n’est pas le moment d’hésiter. Les investisseurs qui attendent une clarté parfaite pourraient voir leur performance à la traîne dans le cycle de croissance le plus transformateur de l’histoire.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.