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Investing.com - Mizuho a relevé sa recommandation pour l’opérateur de centres commerciaux Macerich Co (NYSE:MAC) de Neutre à Surperformance avec un objectif de cours de 18€, citant un profil de risque amélioré et un potentiel de hausse grâce aux locations et aux ventes d’actifs.
Les actions de Macerich sont à la traîne en 2025, en baisse d’environ 18 points de pourcentage par rapport au MSCI U.S. REIT et de 13 points derrière son concurrent Simon Property Group (NYSE:SPG).
Mizuho considère cette sous-performance comme un point d’entrée attractif pour les investisseurs recherchant une valorisation à long terme.
L’action se négocie avec une décote importante par rapport à ses valorisations historiques et à celles de ses pairs, selon les analystes de Mizuho qui soulignent un multiple actuel d’environ 10x les FFO prévisionnels, contre une moyenne sectorielle de 20x et 13x pour SPG.
Cette révision à la hausse fait suite aux progrès significatifs réalisés dans le cadre du "Plan de la Voie à Suivre" de Macerich annoncé en 2024, comprenant des ventes d’actifs, des gains locatifs et une réduction de l’endettement.
Mizuho a noté que l’entreprise dépasse ses objectifs internes en matière d’exécution locative et prévoit que l’effet de levier diminuera d’environ 8x aujourd’hui à sa fourchette cible de 6-6,5x d’ici 2027 ou 2028.
Macerich a récemment publié un plan pluriannuel de revenu net d’exploitation (NOI), et Mizuho entrevoit un potentiel de hausse par rapport aux hypothèses du plan. La firme prévoit un TCAC de plus de 5% du NOI jusqu’en 2028 et estime que MAC pourrait dépasser son objectif de NOI de 880 millions € pour 2028, atteignant potentiellement 930 millions €.
L’acquisition récente du Crabtree Mall par MAC et un pipeline de ventes et de restitutions totalisant plus de 1 milliard € devraient également soutenir le redressement.
Les cessions planifiées restantes sont considérées comme moins risquées, avec un intérêt accru attendu des investisseurs institutionnels.
Malgré la réduction de son objectif de cours précédent de 22€ à 18€ pour refléter un multiple de valorisation réduit, Mizuho entrevoit un potentiel de hausse de 30 à 40% à long terme si l’exécution se poursuit et si le sentiment des investisseurs s’améliore.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.