Investing.com -- Moody’s Ratings a abaissé la notation des titres seniors non garantis de Nissan (TYO:7201) Canada Inc. de Baa3 à Ba1, selon une annonce faite le 21 février 2025. Les perspectives pour Nissan Canada restent négatives.
Cette décision de Moody’s fait suite à des mesures similaires prises sur les notations de la société mère de Nissan Canada, Nissan Motor Co., Ltd. , qui a également vu sa notation abaissée et maintient des perspectives négatives.
La dégradation des notations de Nissan est une réponse à la récente baisse de la rentabilité de l’entreprise, principalement due à une demande atone pour sa gamme de produits plus anciens aux États-Unis et en Chine. Nissan fait également face à des risques potentiels avec son nouveau plan de restructuration, qui inclut un objectif de réduction des coûts de 400 milliards JPY d’ici la fin de l’exercice 2026.
La notation à long terme Ba1 de Nissan Canada s’aligne sur les notations Ba1 de la société mère. Cela est basé sur l’importance stratégique de Nissan Canada pour Nissan, l’attente que Nissan fournirait un soutien à sa filiale canadienne si nécessaire, et l’accord de soutien existant entre les deux entités.
Cependant, Nissan Canada fait face à des défis de crédit tels que le risque de valeur résiduelle de son important portefeuille de leasing et l’exposition aux tendances de performance de Nissan. Malgré ces défis, l’évaluation autonome de Nissan Canada reste à ba2, reflétant la qualité bien gérée des actifs du portefeuille, un coussin de capital suffisant protégeant les créanciers contre les pertes inattendues, et une liquidité adéquate.
Au 31 mars 2024, le ratio des fonds propres corporels ordinaires sur les actifs gérés corporels (TCE/TMA) de Nissan Canada s’élevait à 48,0%. La société dispose d’un important portefeuille de leasing, représentant 43,3% des actifs gérés à la même date. Cela la rend sensible aux fluctuations des prix des véhicules d’occasion. Toutefois, Moody’s estime que Nissan Canada est suffisamment capitalisée pour absorber toute perte potentielle de son important portefeuille de leasing par rapport aux autres sociétés de financement automobile captives.
Le total net des prêts et des leasings a diminué de 11% par rapport à il y a deux ans pour atteindre 6,4 milliards CAD au 31 mars 2024, en raison des contraintes d’approvisionnement en voitures neuves. Néanmoins, Moody’s s’attend à ce que les créances de l’entreprise restent stables avec une croissance à un chiffre bas prévue en 2025.
Les perspectives négatives sont alignées sur celles de Nissan, influencées par l’affaiblissement attendu de la marge d’exploitation de la société mère, les risques liés à la mise en œuvre de son nouveau plan de restructuration, le renouvellement de sa gamme de produits vieillissante et les politiques commerciales mondiales.
La notation de Nissan Canada pourrait être relevée suite à une amélioration de la notation de la société mère. Une telle amélioration pour Nissan pourrait survenir si elle montre des progrès supplémentaires dans son programme de restructuration, atteint un flux de trésorerie libre positif et une marge EBITA d’environ 2-3% de manière constante, et lance avec succès de nouveaux modèles, comme des véhicules hybrides, sur les marchés majeurs comme les États-Unis.
L’évaluation autonome de Nissan Canada pourrait être relevée si la qualité des actifs de l’entreprise s’améliore de manière constante. À l’inverse, la notation de Nissan Canada pourrait être abaissée suite à une dégradation de la notation de la société mère. Les notations de Nissan pourraient être abaissées si elle s’engage dans des retours excessifs aux actionnaires ou si son flux de trésorerie et sa rentabilité continuent de décliner.
L’évaluation autonome de Nissan Canada pourrait être abaissée en cas de baisse constante et significative de la qualité des actifs, de la rentabilité, de la liquidité ou de la capitalisation. Cependant, un ajustement à la baisse de l’évaluation autonome de Nissan Canada sans changement dans l’évaluation par Moody’s de la probabilité de soutien de Nissan à Nissan Canada n’affecterait probablement pas la notation de la dette de Nissan Canada.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.