Investing.com -- Moody’s Ratings a annoncé la dégradation de la note des obligations senior non garanties de Nissan (TYO:7201) Motor Co., Ltd. (Nissan) de Baa3 à Ba1. Parallèlement, Moody’s a attribué à Nissan une note de famille d’entreprise (CFR) Ba1 et a retiré sa note d’émetteur Baa3. Les perspectives restent négatives.
Dean Enjo, Vice-président et analyste senior chez Moody’s, a déclaré que cette dégradation résulte de la faiblesse persistante du profil de crédit de Nissan, particulièrement en ce qui concerne le flux de trésorerie disponible et la marge EBIT de son activité automobile. Les perspectives négatives reflètent les risques liés au plan de restructuration de Nissan, au renouvellement de sa gamme vieillissante et aux politiques commerciales mondiales.
La décision de notation est basée sur la faible rentabilité de Nissan, principalement due à la baisse de la demande pour sa gamme de modèles plus anciens. Le plus grand marché consolidé de l’entreprise, les États-Unis, fait actuellement face à des défis tels que des incitations commerciales élevées, des stocks importants et des modèles vieillissants. Notamment, Nissan ne dispose d’aucun véhicule hybride sur le marché américain, un segment en pleine croissance. Le nouveau plan de restructuration de l’entreprise, visant à réduire les coûts de 400 milliards JPY d’ici la fin de l’exercice 2026, présente également des risques d’exécution.
Le flux de trésorerie disponible automobile de Nissan est devenu négatif au cours de l’exercice 2024, principalement en raison d’une baisse significative des bénéfices. Moody’s prévoit que cette tendance négative se poursuivra jusqu’à l’exercice 2025. L’environnement commercial mondial actuel, qui pourrait entraîner des droits de douane potentiels sur l’importante base de production de Nissan au Mexique, met également en péril le rétablissement de son flux de trésorerie.
La marge de Nissan a diminué plus rapidement que celle de ses concurrents nationaux et internationaux, et l’entreprise a enregistré une perte dans le résultat d’exploitation de son activité automobile au cours des trois premiers trimestres de l’exercice 2024. Moody’s estime que la marge d’exploitation du segment automobile restera négative jusqu’à l’exercice 2025. Cependant, l’exécution réussie du plan de redressement de l’entreprise et le lancement de nouveaux modèles, notamment des véhicules électriques hybrides, sur des marchés clés comme les États-Unis, pourraient stimuler sa marge à partir de l’exercice 2026.
La note CFR Ba1 de Nissan reflète sa présence mondiale et sa reconnaissance de marque sur les principaux marchés automobiles, ainsi que ses importantes réserves de trésorerie dans son activité automobile. Ces forces sont contrebalancées par sa faible marge EBIT, son flux de trésorerie négatif et les risques aux États-Unis liés à son programme de restructuration, une gamme de produits vieillissante et des droits de douane potentiels.
Les perspectives négatives reflètent l’anticipation par Moody’s d’une possible détérioration des indicateurs de crédit de Nissan en raison des risques associés à son plan de restructuration et aux politiques commerciales mondiales. Les perspectives pourraient redevenir stables si Nissan rétablit son profit et sa marge automobile en lançant avec succès de nouveaux modèles sur les principaux marchés comme les États-Unis et en mettant en œuvre efficacement son programme de restructuration.
Une dégradation de la note CFR de Nissan pourrait survenir si l’entreprise s’engage dans des retours excessifs aux actionnaires ou si son profil de crédit continue de se détériorer. Les facteurs pouvant conduire à une dégradation comprennent des pertes continues dans son activité automobile, un affaiblissement du bilan et de la liquidité, et l’échec de l’exécution de son plan de restructuration visant à réduire les coûts et améliorer les bénéfices.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.