Investing.com — Moody’s Ratings a confirmé la note émetteur A3 et l’évaluation de crédit de base (BCA) baa3 de China Railway Group Limited (CRG) le 24 avril 2025. La note A3 senior non garantie des obligations émises par China Railway Xunjie Co., Limited, et garanties par CRG, a également été confirmée. Cependant, la perspective de notation a été révisée de stable à négative.
La révision de la perspective est due au niveau d’endettement élevé de l’entreprise et aux difficultés qu’elle rencontre pour réduire sa dette, particulièrement à la lumière de la diminution attendue de la contribution à l’EBITDA en raison d’une baisse des nouvelles commandes et des besoins d’investissement continus. Yuting Liu, Vice-présidente et Analyste senior chez Moody’s Ratings, a noté que la confirmation de la note reflète le rôle prépondérant de CRG dans la construction ferroviaire et le développement des infrastructures en Chine, son accès solide au financement, et l’attente que l’importance stratégique de l’entreprise pour l’économie chinoise restera significative.
La note émetteur A3 de CRG comprend son BCA de baa3 et un rehaussement de trois crans basé sur la forte probabilité d’un soutien extraordinaire du gouvernement chinois (A1 négatif), étant donné le niveau très élevé de dépendance de l’entreprise vis-à-vis du gouvernement. Cette évaluation du soutien prend en compte le contrôle de CRG par la Commission de supervision et d’administration des actifs détenus par l’État chinois (SASAC), l’importance stratégique de l’entreprise pour le secteur de la construction ferroviaire en Chine, et le risque réputationnel élevé pour le gouvernement chinois si CRG devait faire face à des difficultés financières.
Le même jour, Moody’s Ratings a également confirmé la note émetteur A3 et l’évaluation de crédit de base (BCA) baa3 de China Railway Construction Corp Ltd (CRCC). La note A3 senior non garantie des obligations émises par CRCC Huayuan Limited et garanties par CRCC a également été confirmée. Comme pour CRG, la perspective de notation de CRCC a été révisée de stable à négative.
La perspective négative pour CRCC reflète également le niveau d’endettement élevé de l’entreprise et les défis qu’elle rencontre pour réduire sa dette, compte tenu de la contribution plus faible attendue à l’EBITDA dans un contexte de baisse des nouvelles commandes et de besoins d’investissement continus. Liu a déclaré que la confirmation de la note reflète le rôle prépondérant de CRCC dans le secteur de la construction ferroviaire et des infrastructures en Chine, son accès solide au financement, et l’attente que l’importance stratégique de l’entreprise pour l’économie chinoise restera significative.
La note A3 de CRCC intègre son BCA de baa3 et un rehaussement de trois crans pour refléter la forte probabilité d’un soutien extraordinaire du gouvernement chinois (A1 négatif), étant donné le niveau très élevé de dépendance de l’entreprise vis-à-vis du gouvernement. Cette évaluation du soutien reflète la propriété majoritaire et le contrôle de CRCC par la Commission de supervision et d’administration des actifs détenus par l’État chinois (SASAC), l’importance stratégique de l’entreprise pour le secteur de la construction ferroviaire en Chine, et le risque réputationnel élevé pour le gouvernement chinois si CRCC devait faire face à des difficultés financières.
Une amélioration des notations de CRG et CRCC est peu probable, compte tenu de la perspective négative. Cependant, une dégradation pourrait survenir si la performance financière des entreprises reste faible pour leurs BCA, ou si leur importance pour le gouvernement s’affaiblit.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.