Investing.com — Moody’s Ratings a confirmé la note de famille d’entreprise Ba1 et la note d’émetteur à long terme de Nelnet, Inc. Les perspectives de l’entreprise ont été révisées de négatives à stables.
La confirmation des notes de Nelnet repose sur le faible niveau d’endettement de l’entreprise, sa forte rentabilité, sa génération constante de flux de trésorerie, la qualité solide de ses actifs et sa liquidité suffisante. Cependant, ces notes sont limitées par la concentration des revenus de Nelnet provenant des programmes fédéraux de prêts étudiants, en particulier ses revenus de service issus de son contrat avec le Département de l’Éducation américain (DoEd). L’entreprise dépend également fortement de financements garantis, ce qui pourrait limiter sa flexibilité financière en périodes de stress. En tant que gestionnaire de prêts étudiants, Nelnet est exposée à un risque réglementaire élevé.
Le changement de perspectives, passant de négatives à stables, reflète une amélioration de la rentabilité et de la visibilité des bénéfices de Nelnet par rapport à l’année précédente, ainsi qu’un renforcement supplémentaire de sa capitalisation déjà robuste. Bien que la stratégie de diversification commerciale et d’investissement de Nelnet implique davantage de risques, la stabilité des flux de trésorerie provenant de ses activités principales, sa forte capitalisation et un financement par dépôts plus stable atténuent largement ces risques.
Nelnet a commencé à octroyer de nouveaux prêts étudiants privés en 2021 par l’intermédiaire de sa filiale bancaire industrielle récemment établie et agréée dans l’Utah. Il est prévu que les prêts étudiants privés et autres prêts à la consommation non garantis octroyés par la banque contribuent davantage aux bénéfices de l’entreprise dans les années à venir. Bien que le contrat de Nelnet avec le DoEd, qui a débuté l’année dernière, soit moins rentable que le précédent et continue de générer la majeure partie des revenus de l’activité de service, l’entreprise a élargi son activité de gestion de prêts en remportant de nouveaux mandats. Cela renforce la confiance dans la durabilité et la diversification accrue de ses revenus de service.
Nelnet est actuellement en pleine transformation stratégique de son activité qui s’appuyait traditionnellement sur les flux de trésorerie de ses actifs du Programme fédéral de prêts d’éducation familiale (FFELP) et sur la gestion de prêts. Cette transformation a conduit à des investissements dans des entreprises sans rapport comme le développement d’énergie solaire renouvelable et les crédits d’impôt, une entreprise de fibre optique, et une plateforme de streaming et d’analyse pour les sports universitaires et lycéens. Ces investissements devraient diversifier davantage ses revenus, mais ils sont moins prévisibles et ne s’alignent pas sur les domaines d’expertise historiques et l’échelle de l’entreprise.
Malgré la transformation et les incertitudes associées, Nelnet a maintenu un profil financier conservateur. Elle a considérablement réduit son effet de levier et finance presque entièrement son activité avec des titrisations à terme, des facilités de crédit et les liquidités générées par ses opérations. L’entreprise a également augmenté ses dépôts bancaires à 1,25 milliard € au 31 décembre 2024, contre 848 millions € fin 2023. Cela fournit un financement plus stable et à moindre coût pour soutenir la croissance des prêts dans la banque.
Moody’s note que Nelnet fait face à des risques de gouvernance négatifs en raison de la transition de son modèle d’affaires et de l’historique plus court de certaines de ses activités et investissements. En conséquence, le score de profil d’émetteur de gouvernance de Nelnet est G-3, impliquant une exposition modérée au risque de gouvernance. Associé à un score IPS social de S-5 en raison de risques plus élevés liés aux tendances démographiques et sociétales relatives à l’activité de prêt/service aux étudiants, Nelnet a un score d’impact sur le crédit de CIS-4. Cela implique que les facteurs ESG ont un impact négatif perceptible sur ses notations de crédit.
La note de Nelnet pourrait être relevée si l’entreprise montre des progrès dans le développement de son activité d’octroi et d’acquisition de prêts étudiants privés et de prêts à la consommation non garantis, tout en maintenant une forte qualité d’actifs et des niveaux suffisants de capital et de liquidité. Cependant, une détérioration significative de la performance financière de l’entreprise ou une augmentation importante de l’appétit pour le risque de la direction pourrait entraîner une dégradation des notes.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.