Investing.com — Moody's Ratings a confirmé la note de famille d'entreprise (CFR) Ba2 d'Organon & Co., la note de probabilité de défaut (PDR) Ba2-PD, les notes Ba1 des facilités de crédit bancaire de premier rang garanties, les notes Ba1 garanties de premier rang et les notes B1 non garanties de premier rang le 10/04/2025. La note de liquidité de catégorie spéculative reste inchangée à SGL-1. Cependant, Moody's a révisé les perspectives d'Organon de stables à négatives.
La révision des perspectives à négatives est due à l'anticipation que le levier financier d'Organon restera élevé au cours des 12 à 18 prochains mois. Cela est attribué aux perspectives limitées de croissance des bénéfices à court terme alors que l'entreprise gère les récentes expirations de brevets de son médicament contre le cholestérol Atozet, qui est son deuxième produit le plus important en termes de revenus.
Bien que les perspectives de croissance puissent s'améliorer avec le temps grâce à l'accélération de produits comme Vtama pour la dermatite atopique, les prévisions de croissance organique globale devraient rester modérées en raison de la concurrence continue des génériques contre ses marques établies. De plus, on s'attend à ce qu'Organon ait une capacité limitée à rembourser sa dette au cours des 12 à 18 prochains mois en raison de dépenses ponctuelles importantes, de dépenses de développement commercial et de versements de dividendes. Les perspectives négatives reflètent l'incertitude quant à la volonté et à la capacité d'Organon d'améliorer ses indicateurs de crédit tout en équilibrant ses politiques financières avec sa recherche de perspectives de croissance à plus long terme.
La note de famille d'entreprise Ba2 pour Organon reflète sa position de niche dans l'industrie pharmaceutique mondiale, offrant des produits de santé pour les femmes, des biosimilaires et des produits établis dont les brevets ont expiré. Organon présente une bonne diversité au niveau des produits et de la géographie. Les marques établies bénéficient d'une bonne notoriété sur les marchés mondiaux. La franchise de santé des femmes présente des perspectives de croissance favorables en raison des tendances démographiques, notamment la demande croissante de traitements de fertilité.
Cependant, ces forces sont contrebalancées par une croissance organique limitée en raison de la nature des marques établies qui font face à des pressions sur les prix et les volumes dans un contexte de concurrence des génériques. Le flux de trésorerie disponible d'Organon reste contraint par les coûts associés aux activités de restructuration et aux sorties prévues des accords avec les fournisseurs. Néanmoins, le flux de trésorerie disponible devrait s'améliorer à mesure que ces coûts diminueront avec le temps, ce qui pourrait faciliter l'amélioration des ratios de crédit si l'entreprise choisit de poursuivre des politiques financières plus modérées, y compris le remboursement de la dette. Il existe un risque d'événement lié aux acquisitions, car l'entreprise est susceptible de poursuivre des initiatives pour améliorer la croissance des bénéfices.
Les facteurs qui pourraient conduire à une amélioration de la note comprennent l'amélioration des taux de croissance organique, l'expansion substantielle du flux de trésorerie disponible et un ratio dette/EBITDA maintenu en dessous de 3,5x. À l'inverse, les facteurs qui pourraient conduire à une dégradation comprennent une contraction significative des revenus due à la pression sur les prix ou à la concurrence, des acquisitions importantes financées par la dette, ou un ratio dette/EBITDA maintenu au-dessus de 4,5x pendant une période prolongée.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.