Investing.com -- Le 24 février 2025, Moody’s Ratings a confirmé la note émetteur Baa1 de Hyundai Glovis Co., Ltd., et révisé la perspective de stable à positive. Ce changement est motivé par l’attente de Moody’s que Hyundai Glovis maintiendra un faible niveau d’endettement et améliorera sa rentabilité au cours des 1-2 prochaines années, soutenu par une demande stable de ses sociétés affiliées et sa gestion financière prudente, selon Mic Kang, Vice-Président et Analyste Crédit Senior chez Moody’s Ratings.
Moody’s prévoit que la marge opérationnelle de Hyundai Glovis s’améliorera à 6,3%-6,5% en 2025-26, contre 6,0%-6,2% en 2023-24. La société devrait bénéficier de l’augmentation des taux de fret pour les exportations automobiles de Hyundai Motor Company (A3 stable) et Kia Corporation (A3 stable). De plus, l’évolution de la flotte de Hyundai Glovis vers des navires affrétés à long terme réduira ses dépenses d’affrètement.
Ces attentes positives persistent malgré les incertitudes potentielles concernant la politique commerciale américaine et les conditions macroéconomiques mondiales, qui pourraient impacter les opérations de Hyundai Glovis.
Moody’s prévoit également que le ratio dette ajustée/EBITDA de Hyundai Glovis s’améliorera à 1,3x-1,4x en 2025-26, contre environ 1,5x en 2024. Cette amélioration est attendue grâce à une performance opérationnelle solide et une gestion stricte de la dette, qui compenseront probablement les augmentations des passifs locatifs et des dépenses d’investissement pour l’expansion de sa flotte et d’autres investissements. Les importantes liquidités de la société, d’environ KRW4,4 billions au 31 décembre 2024, combinées à ce ratio, positionnent fortement l’entreprise dans la catégorie de notation Baa1.
La dette ajustée de Hyundai Glovis, incluant les passifs locatifs, devrait augmenter à environ KRW4,8 billions d’ici fin 2026, contre une estimation de KRW4,1 billions au 31 décembre 2024.
La note Baa1 de Hyundai Glovis continue d’être soutenue par la stabilité opérationnelle de l’entreprise et ses liens étroits avec Hyundai Motor Group, qui découlent de la forte demande captive du Groupe et d’une exposition limitée aux risques de marché. Cependant, cette stabilité est contrebalancée par la concentration des clients dans l’industrie automobile cyclique et l’exposition au secteur du transport maritime, qui implique une intensité capitalistique et une cyclicité.
En termes de facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), Hyundai Glovis fait face à des risques environnementaux et sociaux similaires à ses pairs du secteur des transports. Toutefois, la gestion financière prudente de l’entreprise aide à compenser l’examen réglementaire potentiel dû à sa structure organisationnelle.
Moody’s pourrait relever la note de Hyundai Glovis si l’entreprise maintient sa stabilité opérationnelle et son solide profil financier, avec une marge opérationnelle déclarée restant supérieure à 6,0% et un ratio dette ajustée/EBITDA restant inférieur à 2,0x, tout en conservant d’importantes liquidités.
À l’inverse, Moody’s pourrait réviser la perspective de Hyundai Glovis de positive à stable si la rentabilité de l’entreprise s’affaiblit ou si elle entreprend des investissements significatifs financés par la dette, entraînant une baisse de sa marge opérationnelle déclarée en dessous de 6,0% ou une augmentation de son ratio dette ajustée/EBITDA au-dessus de 2,0x, tandis que ses liquidités diminueraient significativement de manière durable. La perspective pourrait également être révisée à stable si les notes de Hyundai Motor et Kia sont abaissées à Baa1.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.