Investing.com — Moody’s Ratings a abaissé l’évaluation du crédit de base (BCA) et la note émetteur à long terme de Ratch Group Public Company Limited (Ratch) à ba1 et Baa2 respectivement, contre baa3 et Baa1 précédemment. L’agence de notation a également révisé la perspective de Ratch de négative à stable aujourd’hui.
En outre, Moody’s a dégradé les notations des emprunts et des programmes garantis par Ratch. Pour RH International (Singapour) Corp. Pte. Ltd., le Programme MTN Senior Non Garanti Adossé (Devise Étrangère) et la notation Senior Non Garantie Adossée (Devise Étrangère) ont été abaissés à (P)Baa2 et Baa2 respectivement, contre (P)Baa1 et Baa1 auparavant. La perspective pour RH International (Singapour) Corp. Pte. Ltd. a également été révisée de négative à stable.
Ces actions de notation reflètent l’exécution continue de la stratégie de croissance de Ratch, qui devrait maintenir les indicateurs financiers consolidés en dessous du seuil de dégradation antérieur pour les prochaines années. Les incertitudes liées à la demande d’électricité en Thaïlande, dans un contexte de nouveaux tarifs américains et d’incertitude mondiale, ont également été prises en compte dans cette décision.
Les dépenses d’investissement de Ratch pour les projets d’énergie renouvelable, entrepris par ses coentreprises (JV) et sociétés associées, devraient rester substantielles au cours des 2-3 prochaines années. La société dispose d’environ 1,4 GW de capacité nouvelle en développement, avec des projets dans divers pays, notamment en Australie, aux Philippines et au Lao. Ces projets nécessiteront un apport moyen annuel en capital de 6-8 milliards THB de 2025 à 2026, ainsi que des tirages supplémentaires de dette de projet.
Ratch a diversifié ses implantations opérationnelles au fil des ans, établissant une présence en Thaïlande, en Australie, en Indonésie et au Lao. Les indicateurs financiers de la société devraient rester en dessous du seuil de dégradation antérieur en raison de ces engagements d’investissement.
L’évaluation du crédit de base de Ratch continue de prendre en compte les contrats d’achat d’électricité (PPA) à long terme de la société, l’approvisionnement sécurisé en combustible et des opérations stables en Thaïlande. La notation émetteur inclut une amélioration de deux crans basée sur le niveau élevé de soutien du gouvernement thaïlandais, reflétant la participation gouvernementale effective de 45% dans Ratch et son importance stratégique en tant que l’un des plus grands producteurs d’électricité indépendants de Thaïlande.
L’action de notation prend également en compte la récente révision de la perspective de la Thaïlande de stable à négative, en raison des incertitudes croissantes concernant la force économique et fiscale du pays face aux tarifs douaniers américains généralisés, qui pourraient se traduire par une réduction de la croissance de la demande d’électricité en Thaïlande.
Les considérations environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) ont un impact limité sur les notations de Ratch, avec un potentiel d’impact négatif plus important à terme, en raison de la structure organisationnelle de plus en plus complexe de la société et de sa croissance via des coentreprises et des sociétés associées.
La perspective stable reflète l’attente de Moody’s que les indicateurs financiers de Ratch se maintiendront aux niveaux actuels au cours des 2-3 prochaines années. Une amélioration de la BCA pourrait survenir si le profil financier de Ratch se renforce de telle sorte que le ratio FFO/dette dépasse 12% de manière durable, sur la base de la consolidation au prorata de ses coentreprises et sociétés associées. À l’inverse, un plan d’expansion plus agressif introduisant des risques commerciaux ou réglementaires supplémentaires ou nécessitant un financement plus important par endettement pourrait conduire à une dégradation de la BCA ou de la notation.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.