Moody’s dégrade la notation de Nissan, les perspectives restent négatives

Investing.com -- Moody’s Ratings a annoncé la dégradation de la notation de la famille d’entreprises (CFR) et de la notation senior non garantie de Nissan (TYO:7201) Motor Co., Ltd. de Ba1 à Ba2. L’agence de notation maintient une perspective négative pour l’entreprise.

Cette dégradation résulte de la faiblesse persistante du profil de crédit de Nissan, particulièrement de son flux de trésorerie disponible automobile et de sa marge EBIT. La perspective négative reflète également les risques associés au plan de restructuration de Nissan, au renouvellement de sa gamme de produits vieillissante, et aux tarifs douaniers en cours sur les importations automobiles aux États-Unis.

La rentabilité de Nissan a été affectée par la demande ralentie pour ses modèles plus anciens. L’entreprise fait face à des défis aux États-Unis, son plus grand marché en volume, en raison d’incitations commerciales élevées, de stocks importants et d’une gamme de modèles vieillissante. La faible performance de Nissan en Chine depuis l’exercice fiscal 2023, qui s’est terminé en mars 2024, a également contribué à cette dégradation.

L’entreprise met en œuvre un plan de restructuration visant à réduire les coûts de 500 milliards JPY d’ici la fin de l’exercice 2026. Cependant, les coûts initiaux élevés de l’exercice 2025 limiteront la possibilité d’une amélioration rapide du flux de trésorerie disponible et de la marge EBIT dans les 12 prochains mois. Moody’s prévoit que la marge EBIT automobile de Nissan restera négative jusqu’à l’exercice 2025 et atteindra l’équilibre lors de l’exercice 2026.

L’environnement commercial mondial actuel représente également un risque pour le redressement de Nissan. La base de production importante de l’entreprise au Mexique et au Japon est affectée par les tarifs douaniers sur les importations automobiles. L’entreprise estime que l’impact des tarifs sur le bénéfice d’exploitation sera de 450 milliards JPY annuellement avant les mesures d’atténuation.

Malgré ces défis, la notation Ba2 CFR de Nissan reflète la présence mondiale de l’entreprise et sa reconnaissance de marque sur les principaux marchés automobiles. Les importantes réserves de trésorerie de l’entreprise dans son activité automobile fourniront une liquidité suffisante pour son flux de trésorerie disponible actuellement négatif et les échéances de dette de son activité automobile au cours des 12 prochains mois.

Cependant, ces forces sont contrebalancées par sa marge EBIT actuellement négative et son flux de trésorerie disponible négatif dans son activité automobile. L’entreprise fait également face à des risques aux États-Unis sous forme de risque d’exécution de son programme de restructuration, d’une gamme de produits vieillissante et de potentiels tarifs douaniers à l’importation.

La perspective négative reflète l’attente de Moody’s que les indicateurs de crédit de l’entreprise, tels que la marge EBIT automobile et le flux de trésorerie disponible, pourraient se détériorer en raison des risques associés à l’exécution de son plan de restructuration et aux politiques commerciales mondiales. La perspective négative intègre également le risque lié au renouvellement de son portefeuille de produits vieillissant, compte tenu de l’évolution des préférences des consommateurs sur des marchés clés comme les États-Unis et la Chine.

Étant donné la perspective négative, une amélioration de la notation CFR de Nissan est peu probable au cours des 12 à 18 prochains mois. Cependant, les perspectives pourraient redevenir stables si Nissan progresse davantage dans son programme de restructuration grâce à un flux de trésorerie disponible positif et une marge EBIT positive, tous deux de manière durable. Les perspectives pourraient également se stabiliser si l’entreprise lance avec succès de nouveaux modèles, comme des véhicules hybrides, sur des marchés majeurs tels que les États-Unis, et si Nissan peut atténuer efficacement l’impact total des tarifs d’importation aux États-Unis.

Une érosion significative de la liquidité pourrait conduire à une nouvelle dégradation. La notation CFR de Nissan pourrait être dégradée si elle s’engage dans des retours excessifs aux actionnaires ou si le flux de trésorerie et la marge continuent de devenir davantage négatifs. Le manque d’exécution dans le plan de restructuration actuel de Nissan jusqu’à l’exercice 2026 sera également pris en considération lors de la dégradation de la notation.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.