Investing.com — Moody’s Ratings a aujourd’hui abaissé la note d’émetteur à long terme de Stellantis N.V., ainsi que les notes des instruments senior non garantis et des instruments senior non garantis adossés, de Baa1 à Baa2. Simultanément, l’autre notation à court terme de l’entreprise a été confirmée à (P)P-2. La perspective pour toutes les entités a été révisée de négative à stable.
La dégradation à Baa2 est motivée par l’anticipation d’une reprise difficile des indicateurs de crédit dans un environnement de marché complexe. La performance de Stellantis en 2024 s’est contractée en raison d’actions agressives de déstockage et de réduction des prix aux États-Unis, ainsi que de la réduction des stocks et des retards dans les lancements de produits en Europe. L’entreprise a initié des mesures significatives pour restaurer sa performance opérationnelle, mais l’environnement de marché difficile augmente le risque d’exécution et pourrait ralentir la reprise attendue.
Stellantis a lancé de nouveaux modèles dans les segments B et C en Europe au cours du premier trimestre, et d’importants lancements aux États-Unis, comme le Jeep Cherokee, sont prévus pour le second semestre de cette année. Les bénéfices de ces lancements ne seront pleinement visibles qu’en 2026. Le solide profil de liquidité de l’entreprise donne au groupe le temps d’exécuter son plan et de naviguer dans l’incertitude actuelle du marché.
La notation intègre des perspectives prudentes concernant l’environnement macroéconomique, notamment un ralentissement de la croissance du PIB du G-20 à 1,9% en 2025 (contre 2,9% en 2024). Une politique commerciale américaine imprévisible pourrait miner la confiance des consommateurs et perturber les chaînes d’approvisionnement. À ce jour, le coût direct des droits de douane sur les importations de véhicules finis et de composants pourrait s’élever à 2,7 milliards $ sur une base annuelle, sans aucune atténuation. Les droits de douane de 25% sur les importations de véhicules finis et de composants en provenance du Mexique, du Canada et d’Europe n’ont pas été entièrement pris en compte dans les prévisions en raison de l’imprévisibilité de la politique commerciale américaine.
La perspective stable indique que malgré l’environnement de marché incertain, Stellantis devrait progressivement améliorer sa performance opérationnelle grâce aux lancements de modèles en Europe et aux États-Unis, tout en maintenant une politique financière conservatrice. Le solide bilan de trésorerie de l’entreprise constitue un tampon important dans l’environnement de marché actuel, volatil et difficile.
À la fin décembre 2024, Stellantis disposait de 32 milliards € de trésorerie et d’équivalents de trésorerie, ainsi que de 2,5 milliards € de titres négociables. En outre, Stellantis a accès à une facilité de crédit renouvelable non utilisée de 12 milliards €. Les sources de liquidité supplémentaires comprennent les fonds provenant des opérations, prévus à 12,1 milliards € pour cette année.
Ces sources de financement couvriront les besoins de trésorerie anticipés de Stellantis pour cette année, y compris la trésorerie d’exploitation (estimée à 4,7 milliards € par an), les dépenses d’investissement (y compris les contrats de location) d’environ 12,0 milliards €, le paiement de dividendes ainsi que les échéances de dette à court terme (5,7 milliards € en 2025, y compris la dette des services financiers mais excluant les ABS).
La notation pourrait être relevée si la marge EBIT ajustée de Moody’s augmente vers 7% de manière durable, si le ratio dette/EBITDA s’améliore durablement en dessous de 2,5x, et si l’entreprise génère régulièrement un flux de trésorerie disponible significatif. À l’inverse, la notation pourrait être abaissée si la marge EBIT ajustée de Moody’s reste durablement inférieure à 5%, si le ratio dette/EBITDA reste bien au-dessus de 3,0x de façon durable, ou si le flux de trésorerie disponible reste négatif et/ou si les liquidités s’affaiblissent.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.