Moody’s dégrade les notations de Kohl’s ; obligations garanties notées Ba3

Investing.com — Moody’s Ratings a dégradé les notations de Kohl’s Corporation (NYSE:KSS), y compris sa notation de famille d’entreprise (CFR) de Ba3 à B2. La notation de probabilité de défaut (PDR) et les notations des obligations senior non garanties ont également été dégradées de Ba3-PD et B1 à B2-PD et B3, respectivement. Cependant, Moody’s a attribué une notation Ba3 aux obligations senior garanties de premier rang proposées par Kohl’s. La notation de liquidité à grade spéculatif (SGL) reste inchangée à SGL-3, et la perspective est passée de négative à stable.

La dégradation est due à l’anticipation par Moody’s d’une performance opérationnelle affaiblie pour Kohl’s au second semestre 2025. Cela est attribué aux pressions accrues sur le consommateur de base orienté valeur de l’entreprise et aux défis auxquels Kohl’s fait face alors qu’elle recherche un PDG permanent dans un environnement difficile de dépenses discrétionnaires des consommateurs, selon Mickey Chadha, Vice-président de Moody’s Ratings.

Les revenus des obligations senior garanties de premier rang proposées seront utilisés pour rembourser les emprunts sur la facilité de crédit renouvelable basée sur les actifs (ABL). Suite à cela, Kohl’s n’aura pas d’échéances de dette à court terme. La liquidité globale de l’entreprise devrait être suffisante, avec un flux de trésorerie disponible annuel positif mais hautement saisonnier et une bonne disponibilité sur l’ABL de 1,5 milliard de dollars.

La notation Ba3 attribuée aux nouvelles obligations reflète leur privilège de premier rang sur les centres de distribution et de traitement du commerce électronique de Kohl’s, offrant une bonne couverture d’actifs pour les obligations. Ces obligations seront garanties sur une base non garantie par l’émetteur et ses filiales d’exploitation nationales détenues à 100% qui sont significatives.

Malgré une baisse des ventes en 2024, la notation CFR B2 de Kohl’s bénéficie de la position de marché significative et de l’échelle de l’entreprise, avec environ 16,2 milliards de dollars de revenus pour l’exercice 2024. Cependant, l’entreprise a rencontré des difficultés avec la rentabilité et les ventes dans certaines catégories de marchandises. Bien que le premier trimestre de 2025 ait connu une performance meilleure que prévu, les ventes comparables continuent de baisser. Moody’s prévoit une demande plus faible au second semestre 2025 en raison du coût élevé des produits essentiels et des prix potentiellement plus élevés dus à l’évolution des tarifs douaniers.

Malgré ces pressions, Moody’s s’attend à ce que Kohl’s maintienne une liquidité adéquate et continue de poursuivre une stratégie financière équilibrée, avec des rachats d’actions retardés jusqu’à ce que les soldes de trésorerie et les indicateurs de crédit reviennent à leurs niveaux historiques. Les notations pourraient être relevées ou abaissées en fonction de plusieurs facteurs, notamment des améliorations significatives et durables des marges d’exploitation, une croissance constante des ventes comparables et le maintien d’une bonne liquidité.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.