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Investing.com -- Moody’s Ratings a relevé aujourd’hui la notation de famille d’entreprise à long terme (CFR) d’Odfjell Drilling Ltd. (ODL) de B2 à B1. La notation de probabilité de défaut (PDR) et la notation des obligations garanties de premier rang échéant en 2028, émises par la filiale à 100% d’ODL, Odfjell Rig III Ltd., ont également été relevées de B2 à B1. Les perspectives pour les deux entités sont passées de positives à stables.
Cette amélioration est attribuée à la forte visibilité des bénéfices d’ODL, à la diminution des dépenses d’investissement et à l’amortissement de la dette. Ces facteurs devraient renforcer les principaux indicateurs de crédit d’ODL à des niveaux compatibles avec une notation plus élevée d’ici fin 2025.
Le carnet de commandes ferme d’ODL de 1,8 milliard $ au 31 mars 2025 et le statut de la flotte détenue par l’entreprise suggèrent une utilisation élevée des plateformes à des taux journaliers moyens supérieurs à 420.000 $/jour en 2025 et 470.000 $/jour en 2026. Cela devrait soutenir une génération annuelle d’EBITDA d’environ 400 millions $ en 2025 et 470 millions $ en 2026. Les remboursements de dette prévus devraient contribuer à réduire le levier brut ajusté par Moody’s à 1,5x d’ici décembre 2025 et encore davantage vers 1,0x d’ici décembre 2026, contre 1,8x pour les douze derniers mois terminés en mars 2025.
La notation CFR B1 d’ODL reflète la position solide de l’entreprise en tant que foreur offshore avec un historique opérationnel long et éprouvé. Elle reconnaît également la flotte haut de gamme de l’entreprise avec des avantages concurrentiels reconnus par les clients, une bonne liquidité et des politiques financières prudentes.
Les considérations de gouvernance ont été un facteur dans l’action de notation d’aujourd’hui, notamment l’amélioration de la visibilité sur la trajectoire de la politique de dividendes d’ODL. ODL devrait distribuer jusqu’à la totalité de son flux de trésorerie après les dépenses d’investissement et le service de la dette aux actionnaires sans impact négatif sur la qualité globale du crédit.
La liquidité d’ODL est évaluée comme bonne. Cette évaluation prend en considération la génération positive de flux de trésorerie disponible (FCF) au cours des 12 à 18 prochains mois, une dépendance modeste à la facilité de crédit renouvelable de 145 millions $ échéant en février 2028, et une bonne marge de manœuvre dans le cadre des engagements financiers.
Les perspectives de notation stables reflètent les attentes selon lesquelles les indicateurs de crédit et la liquidité d’ODL s’aligneront sur les exigences de la notation attribuée dans les 12 à 18 prochains mois. Cela est soutenu par les termes des contrats de service existants et le respect continu des politiques financières prudentes.
Une amélioration des notations d’ODL serait principalement motivée par le succès dans la reconduction des contrats et l’augmentation de son carnet de commandes, des perspectives solides pour les marchés mondiaux des plateformes offshore, et une plus grande diversification de son profil d’activité. Une dégradation pourrait survenir si le carnet de commandes et les bénéfices d’ODL se détériorent significativement, si la génération de FCF devient négative, ou si la liquidité s’affaiblit ou si le risque de refinancement augmente.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.