Investing.com -- Moody's Ratings a confirmé la note Ba1 pour la famille d'entreprises et les obligations senior non garanties d'Arcos Dorados Holdings Inc. (Arcos Dorados). L'agence de notation a également réaffirmé la note Ba1 pour les obligations senior non garanties soutenues par Arcos Dorados B.V., une entité entièrement et inconditionnellement garantie par sa société mère, Arcos Dorados. De plus, Moody's a attribué une note Ba1 aux obligations senior non garanties proposées qui seront émises par Arcos Dorados B.V., également entièrement et inconditionnellement garanties par sa société mère, Arcos Dorados. Toutes les notations ont une perspective stable.
La société prévoit d'utiliser le produit net des obligations pour financer une offre de rachat menée par Arcos Dorados par le biais d'arrangements interentreprises. Ces fonds seront utilisés pour payer les obligations senior en circulation à 5,875% échéant en 2027 et pour des besoins généraux de l'entreprise. Les obligations proposées auront le même rang que toutes les autres obligations de dette non garanties et non subordonnées des garants.
Arcos Dorados, le plus grand franchisé indépendant de McDonald's au monde en termes de ventes et de nombre de restaurants, occupe une position solide sur le marché en Amérique latine. Le profil de crédit de l'entreprise est soutenu par sa diversification géographique, sa base solide de restaurants à travers l'Amérique latine et sa bonne liquidité. Au 30 septembre 2024, l'entreprise disposait de 120 millions $ en liquidités et investissements à court terme, ainsi que d'un accès à 75 millions $ de facilités de crédit engagées non utilisées.
Fin 2024, Arcos Dorados a renouvelé son accord de franchise principal (MFA) avec McDonald's pour une durée de 20 ans, à compter du 1er janvier 2025, avec une option de renouvellement supplémentaire de 20 ans à partir du 1er janvier 2045.
Cependant, les notations sont limitées par la concentration des flux de trésorerie d'Arcos Dorados dans un nombre limité de marchés, le Brésil étant le contributeur le plus important tant en termes de revenus que d'EBITDA. D'autres facteurs limitants incluent un environnement concurrentiel intense, une exposition modérée aux risques de change, des fluctuations du pouvoir d'achat et des préférences des consommateurs, ainsi que des pressions inflationnistes sur les coûts de la main-d'œuvre et des matières premières.
Le portefeuille de restaurants d'Arcos Dorados, avec environ la moitié de ses restaurants étant des unités indépendantes, constitue un avantage concurrentiel dans la région. La stratégie des "4D" de l'entreprise (Digital, Delivery, Drive-thru et Development) a efficacement capitalisé sur la flexibilité de son portefeuille de restaurants. Au troisième trimestre 2024, les ventes numériques avaient augmenté de 16% en glissement annuel et représentaient 58% des ventes systémiques d'Arcos Dorados.
L'entreprise devrait bénéficier d'une croissance régulière des revenus dans les années à venir, alors qu'elle continue d'étendre son réseau de restaurants, en particulier sur les marchés sous-pénétrés d'Amérique latine. Un accent robuste sur les ventes numériques et les services de livraison, dans le cadre de la stratégie réussie des 4D, complète cette croissance.
Pour les douze mois se terminant en septembre 2024, le ratio dette brute ajustée par Moody's sur EBITDA d'Arcos Dorados était de 2,6x. Ce ratio devrait rester dans la fourchette de 2,5x à 3,0x jusqu'en 2024-2025, malgré la dépréciation des devises, en particulier au Brésil. Pour atténuer ce risque, Arcos Dorados couvre une partie de son coût des marchandises vendues libellé en dollars américains, en particulier ceux liés aux importations de nourriture et de papier.
La perspective stable reflète l'attente de Moody's d'une performance opérationnelle et d'une liquidité soutenues et bonnes au cours des 12 à 18 prochains mois. Arcos Dorados continuera à poursuivre sa croissance dans toute la région conformément aux exigences d'investissement fixées par l'accord de franchise principal (MFA) avec McDonald's et bénéficiera d'une efficacité opérationnelle accrue.
Arcos Dorados est le principal opérateur de restauration rapide en Amérique latine et dans les Caraïbes et est le plus grand franchisé indépendant de McDonald's au monde en termes de ventes systémiques et de nombre de restaurants. L'entreprise détient les droits exclusifs de posséder, exploiter et accorder des franchises de restaurants McDonald's dans 20 pays d'Amérique latine et des Caraïbes.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.