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Investing.com -- Moody’s Ratings a relevé aujourd’hui la note de famille d’entreprise (CFR) à long terme de Seplat Energy Plc (Seplat) de Caa1 à B2. La note de probabilité de défaut (PDR) a également été relevée de Caa1-PD à B2-PD. La perspective a été modifiée de positive à stable.
Cette amélioration fait suite à la décision de Moody’s du 30/05/2025 de relever la note des obligations d’État du Nigéria de Caa1 à B3. Le changement du plafond de devise étrangère du Nigéria de Caa1 à B2 constitue un facteur significatif dans cette décision. Les opérations de Seplat sont basées au Nigéria, et sa notation est étroitement liée à celle du pays en raison de son exposition à l’environnement économique, politique, juridique, fiscal et réglementaire national.
Les revenus de Seplat sont principalement en dollars américains, ce qui réduit son exposition au risque de convertibilité des devises. L’entreprise est tenue de rapatrier ses recettes en dollars provenant des exportations de pétrole au Nigéria dans les 90 jours suivant leur réception. À ce jour, aucune restriction n’a été imposée par la Banque centrale du Nigéria, et Seplat vise à maintenir 70% de ses soldes de trésorerie totaux en USD, dont 70% sur des comptes offshore, avec un solde minimum de 150 millions USD.
Malgré de récentes acquisitions importantes et un environnement de prix du pétrole bas, Seplat a démontré de solides performances opérationnelles et financières. La production annuelle moyenne de l’entreprise devrait dépasser 120 mille barils d’équivalent pétrole par jour (kboepd), en hausse par rapport à une moyenne de 45 à 50 kboepd. Suite à l’acquisition de Seplat Energy Producing Nigeria Unlimited (SEPNU), les réserves 2P de Seplat ont augmenté de 478 millions de barils d’équivalent pétrole (mmboe) à 886 mmboe.
Moody’s prévoit que pour 2025 et 2026, le levier financier de l’entreprise se situera entre 1x et 1,5x, tandis que la couverture des intérêts restera supérieure à 7x. Les faibles coûts unitaires de production et les faibles charges d’exploitation de Seplat offrent un certain degré de protection pendant les périodes de prix bas du pétrole.
La note CFR B2 reflète la position dominante de Seplat dans l’exploration et la production au Nigéria, ses investissements dans des projets gaziers, ses solides indicateurs de crédit et sa bonne position de liquidité. Les contraintes sur la notation incluent l’exposition de l’entreprise au Nigéria et à son environnement politique, juridique, fiscal et réglementaire, ainsi que la volatilité des prix du pétrole et les conditions de marché hautement cycliques.
Le profil de liquidité de Seplat est solide, soutenu par 335 millions USD de trésorerie au bilan et une facilité de crédit renouvelable de 350 millions USD échéant en décembre 2026, dont 100 millions USD sont utilisés au 31 mars 2025. L’entreprise vise à maintenir environ 70% de sa trésorerie en USD sur des comptes offshore pour le service de la dette.
La perspective stable reflète l’attente de Moody’s que Seplat maintiendra des indicateurs de crédit stables au cours des 12 à 18 prochains mois et un bon profil de liquidité malgré l’environnement actuel de prix bas du pétrole. La perspective stable est également alignée sur celle du gouvernement du Nigéria.
Une amélioration des notations de Seplat Energy est peu probable à moins que la notation du gouvernement du Nigéria ne soit relevée. Une dégradation pourrait survenir en cas de baisse de la notation du Nigéria ou s’il y a des signes de détérioration de la liquidité, des mesures défavorables imposées par le gouvernement, ou une réduction significative des revenus et de l’EBITDA de l’entreprise, des niveaux de production quotidiens moyens ou de la durée de vie des réserves.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.