Investing.com -- Le 21 février 2025, Moody’s Ratings a relevé la note de crédit familiale (CFR) et la note de probabilité de défaut (PDR) de Magnite, Inc., un fournisseur majeur de solutions technologiques publicitaires. La CFR de l’entreprise est passée de B2 à B1, et sa PDR de B2-PD à B1-PD. Moody’s a également confirmé les notes Ba3 sur les facilités de crédit bancaire garanties de premier rang de Magnite, qui comprennent une facilité de crédit renouvelable de 175 millions $ échéant en 2029 et un prêt à terme en cours de 364 millions $ échéant en 2031. La perspective de l’entreprise a été ajustée de positive à stable.
La révision à la hausse de la CFR de Magnite reflète sa solide performance opérationnelle et l’amélioration de son profil de crédit, soutenues par une croissance organique des revenus de 10 % jusqu’au 30 septembre 2024, et une augmentation du flux de trésorerie disponible par rapport à la dette. Le levier financier de l’entreprise s’est renforcé à 4,6x en septembre 2024, contre 5,3x fin 2023, et devrait diminuer à environ 4,3x d’ici fin 2024 et davantage vers 3,5x-4x d’ici fin 2025.
Le changement de perspective à stable est basé sur les prévisions que le ratio dette totale/EBITDA de Magnite restera dans la fourchette 3,5x-4x sur l’horizon de notation. La perspective reflète également une croissance prévue des revenus dans la fourchette basse des deux chiffres en 2025, soutenue par les canaux CTV et DV+, et l’expansion des partenariats de Magnite. Les marges d’EBITDA devraient se renforcer grâce à la croissance des revenus, aux économies d’échelle sur les dépenses d’exploitation et aux avantages de l’intégration complète des acquisitions précédentes.
La note CFR B1 de Magnite reflète sa solide position sur le marché de l’automatisation de l’achat et de la vente d’inventaire publicitaire numérique aux éditeurs numériques et aux réseaux publicitaires. L’entreprise a bénéficié de la croissance rapide des marchés CTV et mobile, qui représentent près de 85 % de ses revenus. Magnite devrait maintenir des taux de croissance sectoriels d’environ 10 % au cours des prochaines années, soutenus par le passage de la publicité vers les plateformes numériques/mobiles et la convergence de la TV et du numérique.
Malgré l’exposition aux dépenses publicitaires cycliques et à l’augmentation des coûts d’infrastructure technologique, qui peuvent réduire les marges, Magnite devrait continuer à montrer une amélioration trimestrielle des marges cette année. Cela est dû à l’expansion prévue des revenus dans la fourchette basse des deux chiffres, à un approvisionnement régulier en inventaire publicitaire CTV à prix premium, et à des coûts augmentant plus lentement que les revenus.
Le profil de crédit de Magnite est limité par son levier financier modérément élevé et son échelle petite mais croissante dans un paysage en rapide évolution. Au cours des 12-18 prochains mois, Magnite devrait maintenir une très bonne liquidité, avec des soldes de trésorerie d’au moins 250 millions $ et l’accès à la facilité de crédit renouvelable de 175 millions $, qui devrait rester largement non utilisée.
Les notes pourraient être relevées si Magnite démontre une solide croissance des revenus, une amélioration des marges d’EBITDA et une rentabilité telle que le ratio dette totale/EBITDA se maintient en dessous de 3,5x. Les notes pourraient être abaissées si le ratio dette totale/EBITDA se maintient au-dessus de 4,5x en raison d’une sous-performance opérationnelle, d’un manque de progrès dans l’intégration des acquisitions, ou de distributions ou acquisitions financées par la dette, entre autres facteurs.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.