Investing.com — Moody’s Ratings a relevé la notation de solidité financière (IFSR) de Tong Yang Life Insurance Co., Ltd. (Tong Yang Life) de Baa1 à A3. L’agence de notation a également relevé la notation des titres subordonnés juniors de Tong Yang Life de Baa3(hyb) à Baa2(hyb), et sa notation des titres subordonnés datés de Baa3 à Baa2. La perspective de l’assureur est passée de positive à stable.
Cette amélioration fait suite à l’approbation réglementaire conditionnelle par la Commission des services financiers de l’acquisition proposée par Woori Financial Group (Woori FG) d’une participation de 75,34% dans Tong Yang Life. Cette action reflète l’attente de Moody’s selon laquelle l’acquisition renforcera considérablement la flexibilité financière de Tong Yang Life, soutenue par la bonne capitalisation et la position de liquidité adéquate de Woori FG et Woori Bank.
L’amélioration de la position de l’assureur est également due à son rôle en tant que source importante de revenus non liés aux intérêts pour Woori FG, et à l’amélioration de sa rentabilité au cours des dernières années. L’IFSR A3 reflète la position de marché de Tong Yang Life en tant que huitième plus grand assureur-vie en Corée, sa rentabilité améliorée et sa flexibilité financière renforcée en tant que membre de Woori FG.
Au cours des dernières années, la rentabilité de Tong Yang Life s’est améliorée, principalement grâce à l’augmentation des ventes de produits de protection vie entière et santé, ainsi qu’à de bons résultats d’investissement. Son rendement moyen sur un an du capital (ROC) a augmenté à 7,9% en 2024, contre 5,3% en 2023. Cependant, Moody’s s’attend à ce que son ROC diminue modérément au cours des 12 à 18 prochains mois, en raison d’une concurrence intense, de taux d’intérêt plus bas et d’une volatilité accrue du marché.
Le ratio des normes de capital d’assurance coréennes (K-ICS) de Tong Yang Life a diminué à 155,5% en 2024, contre 193,4% en 2023, principalement en raison du durcissement des réglementations sur le capital et de la baisse des taux d’intérêt. Le levier financier autonome de l’assureur a augmenté suite à l’émission d’un montant important de titres de capital depuis 2024 pour améliorer sa capitalisation.
L’assureur présente un écart de duration actif-passif plus large que ses pairs nationaux notés, ce qui rend le ratio de solvabilité réglementaire de l’assureur plus sensible aux risques de taux d’intérêt. Les canaux de distribution de l’assureur sont moins diversifiés que ceux de ses principaux concurrents et son contrôle sur la distribution est limité. Cependant, l’assureur a augmenté les ventes de produits de protection vie entière et santé via le canal de bancassurance au cours des dernières années.
La perspective stable reflète l’attente de Moody’s selon laquelle Tong Yang Life maintiendra une bonne rentabilité et un levier financier stable au cours des 12 à 18 prochains mois, et que Woori FG fournira un soutien financier opportun à l’assureur en cas de besoin. Le changement dans la structure de propriété est considéré comme un facteur de gouvernance, dans le cadre des considérations environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) de Moody’s, étant donné ses implications pour la structure organisationnelle de l’assureur, ainsi que la crédibilité et les antécédents de la direction.
Les notations pourraient être relevées si l’assureur améliore constamment sa position de capital, réduit son écart de duration actif-passif et améliore significativement sa rentabilité avec un ROC supérieur à 8% de manière soutenue. À l’inverse, les notations pourraient être abaissées si la capitalisation de l’assureur se détériore significativement, si son décalage de duration actif-passif s’élargit davantage, si sa rentabilité diminue substantiellement avec une volatilité croissante des bénéfices, ou si le profil financier de Woori FG s’affaiblit significativement, limitant ainsi la flexibilité financière consolidée de l’assureur.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.