Investing.com - Morgan Stanley (NYSE:MS) conseille à ses clients de rester prudents concernant les actions européennes, les incitant à "ne pas suivre le récent rebond" et à se concentrer plutôt sur les secteurs plus défensifs du marché.
Selon les stratégistes de la banque, malgré le rebond, les valorisations ne reflètent pas pleinement le risque d'une récession ou d'un ralentissement significatif de la croissance.
"Les actions européennes ont 'parcouru' environ un tiers à la moitié du chemin vers l'évaluation d'une récession modérée/ralentissement significatif de la croissance", ont écrit les stratégistes dirigés par Marina Zavolock, avertissant que les marchés sont loin d'intégrer un ralentissement plus prolongé.
Ils soulignent des risques de baisse de 7% dans un scénario baissier modéré et jusqu'à 22% dans un scénario totalement baissier. "Notamment, les nouvelles prévisions de nos économistes correspondent davantage à notre scénario totalement baissier", ont déclaré les stratégistes.
Morgan Stanley a réalisé une analyse détaillée bottom-up sur environ 550 entreprises, évaluant des facteurs comme la cyclicité, le pouvoir de fixation des prix et l'exposition aux politiques américaines. Les résultats montrent que les étiquettes traditionnelles de 'défensif' ou 'cyclique' pourraient être dépassées dans l'environnement actuel.
À la place, la Défense, les Services publics, les Logiciels et les Télécommunications se distinguent comme les secteurs les plus résilients en fonction de leurs fondamentaux.
Les entreprises allemandes de défense comme Rheinmetall (ETR:RHMG) et BAE Systems (LON:BAES) figurent parmi les meilleurs choix de Morgan Stanley. "La défense reste notre secteur préféré en Europe", ont déclaré les stratégistes.
En revanche, les cycliques comme les Semi-conducteurs, l'Automobile et les Matériaux de construction sont considérés comme les plus vulnérables.
Ajoutant à ces préoccupations, Morgan Stanley s'attend à ce que la saison des résultats apporte davantage de déceptions. Sur les 150 entreprises européennes examinées, les stratégistes prévoient qu'environ 40 manqueront leurs objectifs de bénéfices ou leurs indicateurs clés de performance, les secteurs cycliques étant les plus à risque.
Les révisions des bénéfices ont déjà commencé à baisser, et les stratégistes anticipent "une tendance significative vers une baisse supplémentaire".
Bien que les actions fortement exposées aux États-Unis aient récemment surperformé, la firme de Wall Street est sceptique quant à la durabilité de cette tendance. "Les actions européennes fortement exposées aux États-Unis ont commencé à se redresser ces derniers temps – nous ne suivrions pas ce rebond tactique", a-t-elle écrit.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.