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Investing.com - Morgan Stanley (NYSE:MS) a modifié ses notations sur deux plateformes d’éducation en ligne, dégradant Coursera de Surpondérer à Pondération neutre et relevant Udemy de Sous-pondérer à Pondération neutre.
Ces ajustements interviennent dans un contexte de changements des valorisations relatives et d’une confiance modérée quant à une hausse supplémentaire de la prime de Coursera.
"COUR se négocie maintenant avec une prime d’environ 43% en EV/CY26 GP", a écrit Morgan Stanley, notant un renversement par rapport à sa position antérieure lorsque Coursera se négociait avec une décote de 10% par rapport à Udemy.
"Nous manquons de confiance [que cet] écart de valorisation augmenterait significativement", a ajouté la firme.
Bien que Coursera ait surperformé au cours des 3 et 12 derniers mois et qu’Udemy ait sous-performé pendant les mêmes périodes, Morgan Stanley estime que "les mouvements absolus des actions et les changements de valorisation relative ne soutiennent plus un rapport risque/rendement suffisamment attractif pour maintenir une recommandation Surpondérer sur Coursera".
Malgré la dégradation, Morgan Stanley continue de préférer Coursera dans le secteur des logiciels éducatifs, citant son "profil haussier/baissier plus favorable".
Cependant, les analystes ont noté que "les défis [sont] bien intégrés dans les estimations et les cours des actions", y compris "le ralentissement des tendances Enterprise/Corporate" et "la croissance négative du trafic web tiers en glissement annuel".
La firme a relevé son objectif de cours sur Coursera à 11 $ contre 10 $ précédemment et sur Udemy à 9 $ contre 7 $. Ces objectifs impliquent ~1,7x les ventes et ~13,5x le flux de trésorerie disponible (FCF) pour Coursera, et ~1,5x les ventes et ~12,5x le FCF pour Udemy.
Morgan Stanley a déclaré que cela représente une "différence de valorisation relative justifiée en raison de la croissance plus élevée de COUR".
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.