Investing.com -- Morgan Stanley (NYSE :MS) a déclaré que le résultat de l'élection présidentielle américaine a renforcé son optimisme à l'égard des valeurs cycliques de qualité.
Selon la société, la partie longue de l'opération de victoire des Républicains n'a pas connu de surperformance significative avant le jour de l'élection, le 5 novembre.
"En d'autres termes, ce résultat politique n'a pas été évalué, selon nous", ont déclaré les stratèges dirigés par Michael J. Wilson dans une note publiée lundi (NASDAQ :MNDY).
Morgan Stanley maintient une perspective positive sur des secteurs tels que les services Financier, les industries et les matières premières cycliques, anticipant une hausse supplémentaire en raison des perspectives d'un environnement réglementaire plus léger et d'une politique fiscale favorable.
La société avait relevé la pondération de ces secteurs au début du mois d'octobre, avant l'élection, sur la base d'une toile de fond macroéconomique qui devenait plus favorable à la surperformance cyclique. Il s'agissait notamment de facteurs tels que les réductions de taux de la Réserve fédérale et la stabilisation des indicateurs du cycle économique. Morgan Stanley note la forte surperformance de ces secteurs mercredi dernier et s'attend à ce que cette tendance se poursuive.
Au sein de cette cohorte, le secteur financier reste le premier choix de Morgan Stanley. La banque a relevé le secteur au début du mois d'octobre en raison d'une configuration sans risque à l'approche de la saison des bénéfices, de l'accélération de l'activité des marchés de capitaux, ainsi que d'une valorisation et d'un positionnement relatifs attrayants.
Les résultats des élections ont encore renforcé le secteur financier, notent les stratèges, les attentes de déréglementation renforçant son attrait.
"Maintenant que nous avons les résultats de l'élection présidentielle, il semble que les attentes en matière de déréglementation stimulent également la performance, en plus de l'amélioration des fondamentaux", ont déclaré les stratèges.
Malgré les gains récents, ils estiment que la valorisation et le positionnement des valeurs financières restent convaincants, ce qui renforce leur position de surpondération (OW) sur le secteur.
En revanche, M. Wilson et son équipe conseillent la prudence en ce qui concerne les valeurs de consommation exposées aux droits de douane, car ils prévoient une sous-performance continue tant que les politiques tarifaires ne seront pas plus claires.
Les taux d'intérêt sont également un facteur clé à surveiller, bien que l'évolution contenue des rendements ait jusqu'à présent permis aux valeurs cycliques de surperformer et de tirer les indices vers le haut.
Par ailleurs, le géant de Wall Street a réitéré sa position neutre sur les petites et les grandes capitalisations, soulignant les différences par rapport à la période post-électorale de 2016.
Les petites capitalisations et les actions de moindre qualité, dont on aurait pu s'attendre à ce qu'elles surperforment après l'élection, affichent une corrélation négative avec les taux dans l'environnement actuel de fin de cycle. Cette sensibilité à la hausse des taux pourrait limiter leur performance relative.
En outre, l'ampleur relative des révisions de bénéfices pour les petites capitalisations cycliques est négative aujourd'hui, contrairement à l'ampleur positive observée en 2016. Morgan Stanley suggère que même avec un regain d'optimisme du marché après l'élection, la performance relative des petites capitalisations pourrait ne pas soutenir un rallye significatif comme cela a été le cas peu après l'élection de 2016.