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Investing.com - Morgan Stanley (NYSE:MS) a relevé Applied Materials (NASDAQ:AMAT) de Sous-pondérer à Pondération neutre, citant des perspectives partiellement dégagées pour la Chine et son activité ICAPS, mais a averti que la faiblesse dans la logique de pointe et la DRAM reste une préoccupation à l’approche de l’exercice fiscal 2026.
Selon les analystes, la Chine et l’ICAPS sont maintenant dégagés des risques, et la valorisation n’est pas exigeante.
Le nouvel objectif de cours de la firme est de 158 $, basé sur 17 fois son estimation de bénéfice 2026 de 9,31 $, ce qui, selon elle, est conforme à la moyenne historique d’Applied mais toujours à une forte décote par rapport à ses pairs comme KLA et Lam Research (NASDAQ:LRCX).
Morgan Stanley prévoit que les revenus provenant de la Chine et d’ICAPS, un segment desservant les nœuds de semi-conducteurs matures, se stabiliseront jusqu’en octobre 2025 mais ne se rétabliront pas.
Parallèlement, la banque a réduit ses prévisions pour les investissements dans la logique de fonderie et la DRAM, ce qui pèse sur les estimations globales. Elle s’attend à ce que les revenus DRAM d’Applied chutent de 5% pour l’exercice 2025 et de 12% pour l’exercice 2026.
Les estimations de revenus et de BPA de la firme pour l’exercice 2026 sont respectivement inférieures de 8% et 10% au consensus. Malgré le ton baissier sur certaines parties de l’activité, Morgan Stanley a déclaré que la valorisation actuelle d’AMAT et sa sous-performance par rapport à ses pairs limitent la baisse supplémentaire.
Néanmoins, toute nouvelle restriction américaine à l’exportation d’équipements de semi-conducteurs vers la Chine pourrait nuire à l’action, a averti Morgan Stanley, estimant une baisse potentielle des revenus et du BPA de plus de 20% pour les exercices 2026 et 2027 dans un tel scénario.
Les risques à la hausse comprennent de nouveaux investissements d’Intel (NASDAQ:INTC) et Samsung (KS:005930) dans les opérations de fonderie, que la banque ne modélise pas actuellement.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.