MS initie la couverture de Novonesis avec une recommandation Surpondérer

Investing.com - Morgan Stanley (NYSE:MS) a initié la couverture de Novonesis avec une recommandation Surpondérer et un objectif de cours de 577 DKK, impliquant un potentiel de hausse de 24%. La firme de Wall Street s’attend à ce que l’action se revalorise vers sa prime historique, soutenue par des vents favorables structurels de la demande et une expansion des marges.

"Novonesis est une entreprise de croissance de haute qualité basée sur la biotechnologie, avec des moteurs structurels de marché final pour maintenir une croissance du chiffre d’affaires et des marges supérieures à celles de ses pairs", ont écrit les analystes dirigés par Thomas P. Wrigglesworth.

"La réalisation d’une croissance soutenue devrait permettre à l’action de se revaloriser vers sa prime historique par rapport à ses pairs", ont-ils ajouté.

Les analystes prévoient un taux de croissance annuel composé (TCAC) du chiffre d’affaires de 7,4% et un TCAC du BPA de 18,2% entre 2024 et 2027, avec des estimations d’EBITDA supérieures au consensus de 8% et 3% pour 2025 et 2026, respectivement.

Les principaux moteurs comprennent l’amélioration de l’exécution commerciale de l’entité fusionnée, la réalisation de synergies et les vents favorables dans les marchés finaux clés tels que les produits laitiers, la bioénergie et la santé humaine.

Morgan Stanley a souligné que Novonesis bénéficie d’une avance de 500 points de base en matière de dépenses de R&D par rapport à ses pairs, ce qui soutient un pipeline d’innovation durable et un avantage de croissance.

La banque s’attend à ce que Novonesis se négocie à un multiple EV/EBIT plus élevé au fil du temps. "À notre objectif de cours, la prime EV/EBIT augmente à environ 70% (contre environ 40%) – lors du dernier boom de croissance en 2008-13, Novonesis se négociait à une prime moyenne de 98%."

Les analystes voient également le potentiel de rétablissement des rachats d’actions—comme les 100 millions € annoncés pour 2025—comme un catalyseur supplémentaire, faisant référence au programme historique de Novozymes (OTC:NVZMY) qui a retiré 16% de sa capitalisation boursière de 2011 à 2022.

Novonesis a été formée en 2024 par la fusion de Novozymes et Chr. Hansen, combinant leur leadership dans les technologies d’enzymes, de cultures et de probiotiques pour créer un géant mondial de la biotechnologie.

Morgan Stanley a souligné plusieurs risques pour sa thèse, notamment des questions concernant le pouvoir de fixation des prix et la durabilité de l’expansion des marges. Cependant, la banque estime que l’exposition à la croissance structurelle de Novonesis et les gains d’efficacité de fabrication compensent ces préoccupations.

Elle s’attend à ce que l’entreprise soit en position de trésorerie nette d’ici 2028.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.