Investing.com — Les analystes de Citi maintiennent leur préférence pour les valeurs de croissance à l’approche de 2025, privilégiant le Nasdaq-100 (NDX) par rapport au Russell 2000 (RTY) sur la base d’une combinaison de métriques techniques et fondamentales.
"Nous continuons à considérer la Croissance comme défensive à court et moyen terme," écrit Citi, ajoutant que "cela s’aligne avec notre préférence pour le NASDAQ-100 par rapport au Russell 2000."
Bien que les deux indices aient un bêta d’environ 1,2 par rapport au S&P 500, Citi note que "le NDX a capté davantage de hausse du marché par rapport à la baisse comparé au RTY au cours des deux dernières années," et cette dynamique "est toujours intacte après le Jour de la Libération."
Citi souligne des perspectives de bénéfices plus faibles pour les petites capitalisations comme raison principale de rester prudent sur le RTY. "Les révisions à la baisse des BPA du RTY ont été plus prononcées par rapport à un point de départ de qualité inférieure," indiquent les analystes.
"Les révisions à la baisse des BPA du NDX sont conformes aux tendances saisonnières pour l’instant, tandis que les réductions du RTY ont été plus agressives par rapport à l’historique," ajoute la banque.
Les conditions macroéconomiques sont également défavorables à la surperformance du RTY, selon Citi.
"Les données macroéconomiques suggèrent que la surperformance du RTY pourrait nécessiter chacun des éléments suivants : des surprises économiques positives, des taux plus bas et un dollar plus fort," écrivent-ils. "Le contexte actuel est très différent."
De plus, Citi estime que la composition du Nasdaq offre une meilleure protection contre le risque politique. "Les impacts des tarifs douaniers pourraient entraîner davantage de révisions à la baisse des estimations de BPA, mais le NDX, de meilleure qualité, pourrait mieux gérer ce risque," affirment-ils.
"Les charges d’intérêts du NDX en pourcentage de l’EBIT sont proches de zéro, ce qui rend les fondamentaux relativement insensibles à la hausse des taux," indique Citi.
Cela dit, la banque reconnaît ce qui pourrait remettre en question sa position : "Un début de cycle accompagné soit de stimuli monétaires et/ou budgétaires seraient les catalyseurs combinés nécessaires pour favoriser le RTY par rapport au NDX," notent-ils.
"Cela, plus un rattrapage naturel des niveaux de BPA déprimés et la reprise des baisses de taux par la Fed, pourrait changer le sentiment."
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.