Investing.com -- S&P Global Ratings a révisé ses perspectives concernant Marubeni Corp., passant de stables à positives, et a confirmé la notation de crédit émetteur à long terme ’BBB+’ ainsi que la notation de crédit émetteur à court terme ’A-2’ de la société le 19/02/2025. L’agence de notation a également confirmé la notation de crédit ’BBB+’ sur la dette senior non garantie de Marubeni.
L’amélioration des perspectives repose sur la capacité potentielle de Marubeni à générer un bénéfice net stable d’environ 500 milliards ¥ par an, y compris pour l’exercice 2024 (se terminant le 31/03/2025) et au-delà, en renforçant son portefeuille d’activités non liées aux ressources. La santé financière de l’entreprise devrait s’améliorer plus rapidement grâce à une gestion financière prudente et une accumulation régulière des bénéfices.
Le bénéfice net de Marubeni devrait se maintenir autour de son niveau élevé actuel, grâce à des mesures efficaces visant à stimuler les profits dans les activités non liées aux ressources, telles que l’agriculture, l’alimentation, et le commerce de gros et de détail d’électricité. Ces secteurs devraient générer de manière stable plus de 300 milliards ¥ de bénéfice annuel.
L’entreprise devrait également enregistrer un bénéfice net d’environ 500 milliards ¥ par an à l’échelle de l’entreprise pendant un à deux ans à partir de l’exercice 2024, grâce au remplacement agressif des actifs non rentables. Près de 30% des bénéfices de Marubeni sont générés par ses opérations en Amérique du Nord et centrale, ce qui la rend moins susceptible d’être affectée négativement par les tarifs américains.
Marubeni a renforcé son système de gestion des risques suite aux pertes importantes dans les opérations de son négociant en céréales américain et producteur d’aliments pour animaux Gavilon et dans son activité de ressources au cours de l’exercice 2019. L’entreprise a réduit ses nouveaux investissements dans les ressources et matières premières risquées, se concentrant plutôt sur des investissements supplémentaires et des dépenses en capital dans les activités existantes. Cette approche limite la possibilité d’une perte de valeur significative dans les un à deux ans à venir.
L’adéquation des fonds propres de Marubeni devrait s’améliorer plus rapidement que prévu initialement. L’entreprise devrait maintenir un excédent de flux de trésorerie disponible (FCF) après les retours aux actionnaires en sélectionnant soigneusement les investissements et en vendant agressivement des actifs dans le cadre de sa nouvelle stratégie de gestion à moyen terme à partir de l’exercice 2025.
Le capital ajusté de Marubeni devrait rester supérieur au niveau des actifs à risque requis selon le scénario de stress ’A’ au cours des un à deux prochaines années. Le ratio d’adéquation des fonds propres de l’entreprise était d’environ 100%-110% pour l’exercice 2023, légèrement faible parmi les sociétés japonaises de commerce général et d’investissement.
Les perspectives positives reflètent l’attente que le capital ajusté de Marubeni restera supérieur au niveau de capital basé sur le risque requis selon le scénario de stress ’A’. Cette prévision est basée sur l’hypothèse que le bénéfice net de l’entreprise restera solide à environ 500 milliards ¥, et qu’elle maintiendra une politique financière prudente dans les un à deux ans à venir.
S&P Global Ratings pourrait envisager un relèvement si l’entreprise contrôle la croissance des actifs à risque tout en maintenant un FCF positif après les retours aux actionnaires dans le cadre d’une discipline financière continue prudente, et si le rendement des actifs pondérés en fonction du risque de l’entreprise devient plus susceptible de rester supérieur à 20%.
À l’inverse, l’agence pourrait envisager de réviser les perspectives à stables si le rendement des actifs pondérés en fonction du risque de l’entreprise s’approche de 15% en raison d’une diminution du bénéfice net en dessous de 400 milliards ¥, ou si le ratio d’adéquation des fonds propres tombe en dessous de 100% selon le scénario de stress ’A’ en raison d’une détérioration de l’équilibre entre le capital ajusté et le capital basé sur le risque.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.