Perspectives du secteur européen de la chimie pour 2025 et 2026 : UBS

Investing.com - Le secteur européen de la chimie ne devrait pas connaître une forte reprise des volumes en 2025 et 2026, selon UBS, qui maintient une position prudente sur le secteur dans un contexte d’indicateurs macroéconomiques atones et d’incertitudes persistantes liées aux tarifs douaniers.

UBS prévoit seulement des gains modestes en termes de croissance des volumes, avec des prévisions de croissance de 2,6% en glissement annuel pour 2025 et de 3,2% pour 2026 dans l’ensemble du secteur. Les perspectives sont plus favorables pour les produits chimiques de consommation et les gaz industriels, les autres sous-secteurs étant à la traîne.

"Nous pensons qu’une approche défensive est la stratégie appropriée pour les 12 prochains mois dans le secteur chimique européen", ont déclaré les analystes d’UBS dirigés par Geoff Haire, citant un élan modéré dans les marchés finaux cycliques et un potentiel de hausse limité en raison de la faible utilisation des capacités.

La banque prévoit une croissance de l’EBITDA de 4% en 2025, conforme au consensus, mais ne voit qu’une croissance de 7% en 2026, bien en-dessous des attentes du marché qui tablent sur 10%.

"À notre avis, sans amélioration des volumes et/ou des prix au second semestre 2025, nous estimons qu’une croissance de l’EBITDA à deux chiffres semble ambitieuse", ont écrit les analystes.

Au sein des sous-secteurs, UBS observe une divergence notable, prévoyant seulement 1% de croissance de l’EBITDA dans les spécialités et 7% dans les diversifiés pour 2026, comparé aux estimations consensuelles de 9% et 15%, respectivement.

Les sous-secteurs défensifs des produits chimiques de consommation et des gaz industriels sont les domaines privilégiés par UBS, avec des recommandations d’achat sur des valeurs comme DSM Firmenich AG (AS:DSFIR), Air Liquide SA (EPA:AIRP), et Arkema (EPA:AKE).

Les analystes notent que les entreprises de consommation offrent une meilleure visibilité sur les volumes et les bénéfices, et que "les entreprises de chimie de consommation offrent une croissance de l’EBITDA à un chiffre élevé avec une croissance des volumes à un chiffre moyen."

En revanche, UBS a dégradé Akzo Nobel NV (AS:AKZO) à Neutre, indiquant que le potentiel de hausse lié aux économies de coûts et aux cessions semble largement intégré dans le cours.

"Bien que l’entreprise puisse réaliser une croissance de l’EBITDA à un chiffre élevé en 2025 et 2026 grâce aux économies de coûts, nous prévoyons que celle-ci tombera à une croissance de l’EBITDA à un chiffre moyen au-delà de 2026", ont déclaré les analystes.

Ils ont également réduit leur objectif de cours sur les actions d’Akzo Nobel de 70€ à 64€.

Parmi les valeurs les moins appréciées figurent K+S AG (ETR:SDFGn), Umicore (EBR:UMI), et Victrex (LON:VCTX), pour lesquelles UBS a signalé des vents contraires structurels ou liés aux marchés finaux.

Le rapport souligne également le frein macroéconomique dû aux ralentissements américain et chinois, UBS prévoyant que la croissance du PIB mondial en 2025 et 2026 sera inférieure de 60 points de base à celle de 2024, principalement en raison de l’impact des tarifs douaniers.

Les niveaux d’inventaire restent élevés dans les principaux marchés finaux tels que la santé et la construction, réduisant davantage la probabilité d’un fort rebond des volumes à court terme.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.