Investing.com — S&P Global Ratings a révisé ses perspectives pour Upland Software Inc., basée à Austin, Texas, passant à positives, tout en confirmant la note 'B-' de l'entreprise grâce à sa gestion prudente de sa dette et à son effet de levier réduit. L'entreprise de logiciels a remboursé par anticipation une partie importante de son prêt à terme de premier rang depuis 2023, ramenant son effet de levier à environ 6,8x contre environ 9,5x en 2023.
Malgré les récents défis concernant la croissance de son chiffre d'affaires et ses marges d'EBITDA, Upland Software a réussi à diminuer son effet de levier. L'entreprise devrait connaître une croissance modeste de son chiffre d'affaires organique de base et améliorer ses marges d'EBITDA en 2025, ce qui soutiendra la génération continue de flux de trésorerie disponible positif et le service de la dette, même dans un contexte d'incertitudes macroéconomiques.
Les perspectives positives de S&P Global Ratings reposent sur l'attente qu'Upland Software puisse maintenir son effet de levier en dessous de 7x tout en exécutant son plan de croissance organique de base et en élargissant ses marges d'EBITDA au cours des 12 prochains mois.
Upland Software a enregistré une marge d'EBITDA d'environ 21% en 2024, impactée par des actifs en fin de vie, des dépenses d'investissement plus élevées et un taux de croissance organique de base plus faible. Cependant, les marges d'EBITDA de l'entreprise se situaient historiquement dans une fourchette de 25%-27% entre 2020 et 2022. S&P Global Ratings s'attend à ce que la marge d'EBITDA de l'entreprise s'élargisse à 24%-25% d'ici 2025, grâce à la réduction de ses dépenses d'investissement et à une croissance organique de base plus élevée.
Malgré les vents contraires, la croissance organique de base devrait s'améliorer et devenir positive en 2025. Upland Software a cédé deux lignes de produits non stratégiques et sous-performantes au début de 2025, ce qui a permis à l'entreprise de rembourser par anticipation 33 millions € de son prêt à terme de premier rang. Ces cessions créeront un obstacle de 26 millions € sur les revenus en 2025, mais n'auront pas d'impact significatif sur la rentabilité.
Le chiffre d'affaires consolidé total devrait diminuer d'environ 12% en 2025 en raison de l'abandon progressif d'actifs non essentiels et des récentes cessions de produits. Cependant, les prévisions médianes pour 2025 indiquent une croissance organique positive du chiffre d'affaires de base d'environ 2,5%, ce qui représente une amélioration modeste par rapport aux années précédentes.
Upland Software a intégré des capacités d'IA dans 80% de ses produits de gestion de contenu et de connaissances de base, créant ainsi des opportunités potentielles de vente incitative. Le taux de rétention net de l'entreprise s'est légèrement amélioré pour atteindre un peu moins de 100% en 2024.
S&P Global Ratings s'attend à ce qu'Upland Software continue de générer un flux de trésorerie d'exploitation libre (FOCF) positif modeste en 2025 et perçoit un risque de refinancement limité sur l'échéance de sa dette en 2026. L'entreprise a effectué des remboursements de dette d'environ 189 millions € en 2024, et 33 millions € supplémentaires en 2025, laissant un solde de prêt à terme de premier rang d'environ 261 millions €. L'effet de levier de l'entreprise devrait s'améliorer pour atteindre environ 6,5x d'ici la fin de 2025.
Les perspectives positives d'Upland Software reflètent l'attente que l'entreprise puisse maintenir son effet de levier en dessous de 7x tout en exécutant son plan de croissance organique de base et en élargissant ses marges d'EBITDA au cours des 12 prochains mois. L'EBITDA d'Upland Software devrait s'améliorer pour atteindre environ 24%-25% en 2025 grâce à la rationalisation des investissements et à une concentration sur les produits à marges plus élevées.
Les perspectives pourraient être révisées à stables si les performances d'Upland Software souffrent de faux pas liés à ses initiatives de plan de croissance ou si les acquisitions financées par de la dette supplémentaire ne fonctionnent pas comme prévu. Une amélioration pourrait survenir si Upland Software maintient son effet de levier en dessous de 8x et son FOCF par rapport à la dette proche de 5% grâce à une croissance organique durable du chiffre d'affaires, à une augmentation de l'échelle et à une expansion de la marge d'EBITDA, ou au remboursement de la dette.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.