Par Michael Elkins
Wells Fargo a réitéré une note de surpondération et un objectif de prix de 141,00 $ sur Disney (NYSE :DIS) après avoir examiné les rumeurs selon lesquelles la société de médias est encouragée à vendre Hulu, un service de diffusion en continu par abonnement appartenant à la société.
Les analystes de Wells Fargo ont écrit dans une note que "La presse et les investisseurs semblent penser que DIS vendra probablement Hulu. Nous pensons que c'est peu probable".
Hulu compte plus de 40 millions d'abonnés et réalise un chiffre d'affaires d'environ 7 milliards de dollars pour l'exercice 23. Aussi attrayant que cela puisse paraître sur le papier, la majeure partie du contenu provient de filiales de Disney telles que : FX, ABC, 20th Century, Searchlight, etc. Toute personne souhaitant racheter Hulu au conglomérat médiatique devra probablement conclure un accord sur le contenu.
On ne sait pas non plus qui achèterait la plateforme de streaming. Comcast (NASDAQ:CMCSA) est considéré par la plupart des investisseurs comme le plus probable, mais il possède Peacock et aurait été intéressé par Warner Media d'AT&T (NYSE:T). Comcast dispose d'une option de vente en 2024 sur sa participation dans Hulu, qui vaut actuellement ~9 milliards de dollars, et les analystes pensent qu'il est plus probable que Comcast exerce cette option et poursuive d'autres fusions-acquisitions.
Les analystes poursuivent dans la note, "Nous pensons que les attentes des investisseurs concernant la vente de Hulu par DIS sont allées trop loin et trop vite. Oui, c'est une option, mais à moins que DIS n'obtienne un prix intéressant, il semblerait qu'il n'y ait plus d'option future. L'amélioration de l'EBITDA de l'entreprise via la réduction des coûts et la croissance des revenus DTC est un meilleur moyen d'éliminer les risques actuels liés à l'effet de levier, à notre avis, que la vente d'un service de streaming national performant. Nous pensons que les investisseurs qui comptent sur une cession de Hulu pourraient être déçus".
Les actions de DIS sont en baisse de 1,47 % à la mi-journée mercredi.