Investing.com -- UBS exhorte les investisseurs à tirer parti de la récente correction du marché et à acheter des actions de qualité dans le domaine de l'intelligence artificielle, soulignant que la croissance structurelle de l'intelligence artificielle reste intacte malgré la volatilité à court terme.
"Les fondamentaux à long terme étant intacts, nous recommandons de tirer parti de la volatilité extrême par le biais de stratégies structurées ou en achetant des actions de qualité dans le domaine de l'intelligence artificielle, y compris les grandes entreprises technologiques", ont déclaré les stratèges d'UBS sous la direction de Sundeep Gantori dans une note.
L'entreprise reste confiante dans la trajectoire à long terme de l'IA, prévoyant des rendements annualisés à deux chiffres au cours des cinq prochaines années. Les derniers rapports sur les bénéfices des grandes entreprises technologiques renforcent cette perspective, puisque UBS maintient son estimation de la croissance des bénéfices technologiques mondiaux à 18 % pour 2025 et des bénéfices des grandes entreprises technologiques à 21 %.
Les valeurs de l'IA ont été mises sous pression récemment, en partie à cause des inquiétudes suscitées par l'émergence de modèles à faible coût comme DeepSeek, dont certains craignent qu'ils ne perturbent l'économie du calcul de l'IA. Toutefois, UBS reste confiante dans les perspectives du secteur, soulignant que les tendances robustes en matière de dépenses d'investissement des principaux acteurs technologiques sont un moteur clé de la croissance future.
"Grâce aux perspectives solides de Microsoft (NASDAQ :MSFT) et de Meta (NASDAQ :META) en matière d'IA, nous maintenons nos estimations intactes malgré l'incertitude récente créée par le succès initial de modèles à faible coût tels que DeepSeek", notent les stratèges.
Le sentiment des investisseurs a également été ébranlé par des rapports sur d'éventuelles restrictions américaines à l'exportation des puces H20 de NVIDIA vendues à la Chine. Bien que de telles mesures puissent poser un problème à court terme, UBS minimise l'impact plus large, estimant que la Chine ne représente que 6 % du chiffre d'affaires des puces d'IA de NVIDIA.
"Avec une forte demande continue pour NVIDIA (NASDAQ :NVDA) de la part des Big 4 et d'autres clients, nous pensons que les contrôles proposés sont plus gérables aujourd'hui qu'en octobre 2023, lorsque de tels contrôles à l'exportation ont été introduits pour la première fois", a poursuivi l'équipe d'UBS.
Ainsi, malgré la volatilité récente, UBS estime que le commerce de l'IA reste intéressant pour les investisseurs à long terme. L'entreprise note que les valeurs technologiques ont historiquement rebondi fortement après des corrections similaires.
Dans son rapport, UBS présente des scénarios haussiers et baissiers pour l'informatique de l'IA, son scénario de base prévoyant une croissance régulière à long terme.
Dans un scénario baissier, la banque a déclaré que la prolifération de modèles à faible coût comme DeepSeek pourrait faire baisser les coûts de formation et d'inférence, ce qui entraînerait une diminution des marges dans l'ensemble du secteur. Toutefois, UBS s'attend toujours à une forte demande de formation en IA de la part des entreprises et des marchés émergents, prévoyant un taux de croissance annuel composé (TCAC) sur cinq ans de 20 % pour les revenus de calcul de l'IA et de 12 % pour les bénéfices.
Bien que le pouvoir de fixation des prix puisse s'affaiblir, l'entreprise estime que les risques de baisse sont gérables et prévoit des rendements annualisés faibles, même dans ce scénario.
Dans son scénario de base, UBS s'attend à ce que les revenus du calcul de l'IA augmentent à un taux de croissance annuel moyen de 30 % jusqu'en 2029, soutenu par une demande constante pour la formation et l'inférence de l'IA. Bien que les marges puissent diminuer de 50 % en 2024 à 40 % en 2029, l'entreprise prévoit toujours une forte croissance des bénéfices de 25 % en TCAC, ce qui fait de l'IA une opportunité d'investissement à long terme attrayante aux valorisations actuelles.
Dans un scénario plus optimiste, UBS se réfère aux prévisions à long terme de l'industrie de la fonderie, suggérant que les revenus du calcul de l'IA pourraient croître à un TCAC de 36 % au cours des cinq prochaines années. La croissance des bénéfices pourrait également rester forte, les marges ne diminuant que légèrement par rapport aux niveaux actuels.
Dans ce scénario, UBS s'attend à ce que les investissements dans l'IA produisent des rendements annualisés supérieurs à 20 %, la couche habilitante de l'infrastructure de l'IA étant à l'origine des gains les plus importants.