Investing.com — Un arrêt des importations chinoises d’éthane américain, déclenché par des droits de douane réciproques, pourrait entraîner une forte baisse des prix de l’éthane et mettre à rude épreuve l’infrastructure gazière du bassin Permien, selon les analystes de Bank of America (NYSE:BAC) qui explorent les conséquences potentielles.
La Chine est le plus grand importateur d’éthane au monde, mais les droits de douane actuels rendent l’éthane américain non rentable par rapport au naphta.
BofA a indiqué que ce problème pourrait être résolu si le président américain Donald Trump désamorçait les tensions ou si la Chine accordait une dérogation, mais aucune de ces solutions n’a été mise en œuvre.
Si la Chine cesse d’importer de l’éthane, les producteurs seraient contraints de le réinjecter dans le flux de gaz naturel.
Alors que les bassins plus petits comme le Bakken, les Rocheuses et le Midcontinent sont proches de leur capacité maximale de réinjection, BofA a précisé qu’à la marge, la réinjection devrait provenir du Permien.
Le Permien fait déjà face à des contraintes de capacité des gazoducs jusqu’au second semestre 2026, et l’éthane réinjecté supplémentaire intensifierait cette pression.
Cela pourrait faire chuter les prix de l’éthane à Mont Belvieu vers des niveaux déterminés par le prix du gaz Waha plutôt que la parité avec Henry Hub.
Sur la base des prix actuels, BofA estime que l’éthane pourrait tomber en dessous de 0,15 € par gallon, contre environ 0,25 € par gallon à la parité avec Henry Hub.
L’impact financier sur les entreprises midstream intégrées serait limité, avec une baisse de 5-6% de l’EBITDA pour la plupart des sociétés intégrées dans le secteur des LGN.
Les exportateurs comme Enterprise Products Partners (NYSE:EPD) et Energy Transfer (NYSE:ET) pourraient être protégés par des contrats take-or-pay, mais BofA a noté que ceux-ci représentent une exposition de plusieurs centaines de millions de dollars, Energy Transfer ayant un risque plus élevé lié à la Chine.
"Nous notons que Trump pourrait désamorcer la situation ou que la Chine pourrait accorder une dérogation pour l’éthane, ce qui pourrait éliminer ce problème", ont écrit les analystes de BofA.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.