Investing.com - Un affaiblissement du dollar américain pourrait remodeler le paysage des investissements en Europe, selon les analystes de Jefferies, qui affirment que les conversations des investisseurs se concentrent désormais sur "quand et non pas si la faiblesse du dollar va se poursuivre."
Jefferies a esquissé deux voies possibles : un déclin contrôlé du dollar ou une dévaluation désordonnée qui pourrait nuire à la croissance mondiale.
Dans les deux cas, les implications pour les actions européennes sont considérées comme significatives.
"Nous considérons que les Compagnies aériennes, Banques, secteurs de la Consommation, des Mines et des Infrastructures sont les mieux positionnés" dans un environnement de dollar plus faible, ont écrit les analystes.
Ils soutiennent que les facteurs structurels à l’origine de la récente chute du dollar, en baisse de 8% depuis janvier, ne sont pas susceptibles de s’inverser prochainement.
"Réduire l’important déficit commercial américain est au cœur de l’agenda de l’administration Trump", a noté Jefferies. De plus, ils estiment que le rôle perçu du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale pourrait être en train de changer structurellement.
D’un point de vue du marché, Jefferies y voit une opportunité. "Les États-Unis ont atteint leur maximum en termes de part dans la capitalisation boursière du MSCI World", ont-ils écrit, ajoutant que les perspectives de croissance relative de l’Europe s’améliorent grâce à l’expansion budgétaire, à l’union des marchés de capitaux et à une compétitivité croissante.
"Le cas des actions européennes de grande capitalisation et liquides n’a peut-être jamais semblé aussi solide", a déclaré la société.
Jefferies a ajusté sa liste de Franchise Picks en réponse à l’évolution du paysage des changes, ajoutant AB InBev en raison des "vents favorables des marchés émergents et du reporting en dollars", et retirant ASM International (AS:ASMI) en raison de la "faiblesse du cycle".
Dans un scénario où les États-Unis parviennent à conclure des accords commerciaux et où les banques centrales atténuent les turbulences, la société affirme que des secteurs comme l’alimentation, la distribution et l’acier en bénéficieraient. Cependant, dans un résultat plus perturbateur avec des tarifs douaniers en hausse, Jefferies avertit que les investisseurs pourraient devoir "se préparer au pire".
Néanmoins, ils restent optimistes, affirmant que "les matières premières demeurent structurellement bien positionnées", et de nombreux secteurs européens bénéficient désormais de chaînes d’approvisionnement locales résilientes et d’une exposition réduite aux coûts liés au dollar.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.