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Investing.com — RBC Capital Markets a dégradé Associated British Foods plc (LON:ABF) de "surperformance" à "performance sectorielle", citant l’affaiblissement de la perception des prix par les consommateurs dans sa division Primark et la pression continue dans son activité Sucre, dans une note datée de mercredi.
Les analystes ont maintenu une position prudente malgré la reconnaissance du potentiel continu de Primark pour une croissance des ventes liée à l’expansion et la résilience de ses marges brutes.
Les analystes de RBC ont souligné des données d’enquête montrant que le positionnement tarifaire de Primark a évolué au cours de la dernière décennie.
Alors que la marque était autrefois largement considérée comme le détaillant de vêtements le moins cher sur plusieurs grands marchés européens, des données plus récentes de 2025 indiquent qu’elle est désormais perçue comme occupant une position de milieu de gamme.
Ce changement de perception a soulevé des inquiétudes quant au fait que Primark perd son attrait fondamental de rapport qualité-prix, même si certains clients évaluent maintenant sa qualité et son style plus favorablement.
La dégradation reflète également des défis de performance plus larges. Les ventes à périmètre comparable chez Primark ont été stables en moyenne au cours des dix dernières années, hors période pandémique.
RBC a déclaré s’attendre à ce que cette tendance se poursuive en raison de la présence mature du détaillant au Royaume-Uni et dans certaines parties de l’Europe, et en raison de l’intensification de la concurrence dans le secteur du commerce discount, notamment de la part des acteurs exclusivement en ligne.
RBC a reconnu que Primark continue d’offrir une opportunité convaincante d’expansion de magasins, particulièrement aux États-Unis et sur les marchés européens sous-pénétrés.
Les analystes estiment que le détaillant pourrait maintenir une contribution de 4% à 5% à la croissance des ventes grâce à l’expansion au cours des cinq à dix prochaines années.
Cependant, ils ont noté que l’expansion seule pourrait ne pas suffire à compenser les faiblesses de la croissance des ventes à périmètre comparable.
Dans les activités alimentaires d’ABF, les perspectives restent mitigées. L’épicerie devrait connaître une année modérée, principalement en raison de la normalisation des prix sur le marché américain après deux années de forte performance. Les opérations sucrières font face à des défis plus prononcés, notamment des pertes dans l’unité de bioéthanol Vivergo et des prix du sucre plus faibles en Europe.
Ces facteurs pèsent sur la rentabilité globale, malgré une performance plus forte dans l’activité de levure et d’ingrédients de boulangerie d’AB Mauri.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.