Investing.com — Pandora (OTC:PNDRY) a été relevé à "performance sectorielle" contre "sous-performance" par RBC Marchés des capitaux, qui cite la faiblesse du cours de l’action et une configuration plus équilibrée des actions dans un contexte d’attentes de marges revues à la baisse et de performance résiliente du chiffre d’affaires, dans une note datée de jeudi.
Les actions ont chuté de 26% au cours des trois derniers mois, sous-performant nettement l’indice MSCI Europe.
RBC a indiqué que cette dévalorisation rend l’évaluation plus raisonnable, l’action se négociant désormais à 13 fois les bénéfices estimés pour 2026, revenant ainsi à la moyenne sur 10 ans.
La révision à la hausse reflète ce que RBC considère comme des objectifs de bénéfices plus réalistes après que Pandora a abaissé ses prévisions de marge EBIT pour l’exercice 2026 à 25%, contre une fourchette précédente de 26-27%.
Bien que les vents contraires liés aux coûts et aux devises persistent, y compris les impacts potentiels des tarifs américains et la volatilité des matières premières, la stratégie de prix de l’entreprise et les mesures de coûts semblent mieux alignées avec les conditions macroéconomiques actuelles.
Les résultats du premier trimestre de Pandora ont montré une force continue. Le chiffre d’affaires organique a augmenté de 7% avec des ventes au détail à périmètre comparable en hausse de 6%.
La marge brute de 80,4% a dépassé les attentes, tandis que l’EBIT de 1,64 milliard DKK et le BPA de 14 DKK ont tous deux dépassé le consensus.
Les tendances commerciales actuelles au deuxième trimestre suivent une croissance à un chiffre moyen, cohérente avec les performances antérieures.
L’entreprise a maintenu ses perspectives de croissance organique du chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année à 7-8%, bien qu’elle ait réduit ses prévisions de marge EBIT pour l’exercice 2025 à environ 24% en raison de la pression des taux de change.
RBC a relevé ses prévisions de bénéfices pour l’exercice 2026 de 3-4%, soutenues par des gains d’efficacité, tout en réduisant l’EBIT de l’exercice 2025 de 3%.
Le résultat net annuel pour l’exercice 2026 est désormais estimé à 5,99 milliards DKK, avec un BPA de 80,1 DKK.
Des risques subsistent, notamment en raison des tarifs potentiels aux États-Unis, où Pandora modélise une gamme de résultats.
Les augmentations de prix prévues pour octobre 2024 et avril 2025 pourraient aider à compenser ces impacts, mais RBC a averti que la sensibilité des consommateurs aux prix plus élevés pourrait encore se manifester.
L’objectif de cours de RBC reste inchangé à 1.050 DKK, basé sur un DCF combiné et un multiple de 13 fois les bénéfices de l’exercice 2026.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.