Investing.com - Les actions de Rémy Cointreau (EPA:RCOP) ont chuté de plus de 5% mercredi, alors que la société a émis son troisième avertissement en seulement quatre mois, signalant un ralentissement continu de ses activités. Le producteur français de vins et spiritueux a révisé ses prévisions de croissance organique des ventes pour l'ensemble de l'année dans le bas de la fourchette prévue précédemment, s'attendant désormais à une baisse plus proche de 18 %.
La société a annoncé une baisse de 21,5 % de ses ventes organiques pour le troisième trimestre de l'exercice 2025, ce qui est légèrement meilleur que l'estimation consensuelle d'une baisse de 23,7 %, mais reflète toujours les difficultés rencontrées sur les marchés clés. Les analystes prévoyaient une baisse plus faible de 16,9 %. Malgré le maintien des prévisions de marge EBIT, les dégradations répétées ont suscité des inquiétudes quant aux perspectives de croissance de l'entreprise et à sa capacité à se redresser à court terme.
Cet avertissement, qui intervient quelques mois seulement après deux autres, a suscité des inquiétudes croissantes quant aux performances de l'entreprise. Aux États-Unis, les ventes de cognac de Rémy sont restées sous pression, avec des pertes de valeur en baisse d'environ 10 % et une amélioration modeste des pertes de volume.
"Nous notons que, bien que les pertes de valeur du cognac aux États-Unis restent faibles à -10% en glissement annuel, une modeste amélioration séquentielle des pertes de volume du cognac aux États-Unis (-11,5% au troisième trimestre contre -11,9% au deuxième trimestre)", ont déclaré les analystes de Morgan Stanley (NYSE:MS) dans une note.
Les analystes ont noté que malgré de légères améliorations dans certains États américains, le marché dans son ensemble reste morose, en particulier dans des régions clés comme l'Illinois et New York, où les tendances ont été plus faibles. En Chine, les performances de la société ont été tout aussi décevantes, avec une baisse à deux chiffres des ventes de cognac.
Cette baisse s'explique en partie par des conditions intérieures difficiles et par la diminution des ventes dans le secteur de la vente au détail. Bien que les canaux de vente directe comme le commerce électronique aient enregistré une croissance, les tendances générales du marché suggèrent un environnement difficile pour les spiritueux de luxe, le segment haut de gamme souffrant toujours de la "honte du luxe" et d'autres pressions.
En Europe et au Moyen-Orient, Rémy a également dû faire face à la pression de la concurrence et à la faiblesse des ventes, bien que les ventes de liqueurs et de spécialités aient enregistré une certaine croissance. Néanmoins, les analystes ont déclaré que ces facteurs n'étaient pas suffisants pour compenser la baisse générale des ventes, ce qui a conduit au troisième avertissement en autant de mois.
Les actions se négociant à environ 23 fois leur ratio cours/bénéfice (PER) sur les 12 prochains mois, les analystes de Morgan Stanley estiment que l'action est vulnérable à de nouvelles baisses. Les réductions répétées des prévisions ont suscité des inquiétudes quant à la trajectoire de croissance à long terme de l'entreprise, d'autant plus qu'elle se négocie à une prime significative par rapport à d'autres produits de base européens.
Bien que la société ait maintenu ses objectifs à long terme, la faiblesse persistante des marchés clés et l'incertitude entourant ses plans de redressement ont jeté une ombre sur ses perspectives à court terme.
Les analystes de Stifel ont déclaré dans une note que l'oligopole du cognac constitue l'une des plus fortes barrières à l'entrée dans le secteur. Toutefois, l'exposition de la société au cognac (65 % des ventes de l'exercice 24, en baisse par rapport aux 71 % de l'exercice 23) peut constituer un handicap pendant les périodes de faiblesse du marché. Les récentes baisses de la demande de cognac aux États-Unis, accentuées par les activités de déstockage, ont un impact négatif sur les bénéfices et le sentiment des investisseurs, a ajouté Stifel.
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