Les marchés atteignent des sommets, mais juillet pourrait réserver des surprises
Investing.com - Chaque trimestre, Société Générale met à jour son allocation d’actifs pour son profil MAP (Multi Asset Portfolio), révélant ses convictions stratégiques face aux évolutions économiques et géopolitiques. Voici les dernières décisions du groupe, marquées par un renforcement des actifs émergents, une vigilance sur les actifs américains, et une protection maintenue via l’or et le yen. L’ensemble reflète une gestion prudente mais opportuniste, dans un contexte mondial encore incertain.
Société Générale a émis ce commentaire accompagnant la mise à jour de son portefeuille :
"Si notre pondération en actions augmente (+4 points de base à 44%), cela ne signifie pas que le profil MAP devient plus dynamique : notre allocation intègre toujours un degré élevé de protection du portefeuille. L’importance accrue du secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, étant considérée comme favorable au marché, et l’accent mis sur les moteurs de croissance étant susceptible d’être mis en place, nous considérons toujours qu’une entrée précoce en récession est improbable et pensons que les valeurs cycliques mondiales devraient continuer à se comporter raisonnablement bien. Les actifs américains sont en effet chers, en particulier le dollar lui-même (asymétrie à la baisse significative) et les actions (hausse limitée), et nous pensons que les portefeuilles restent beaucoup trop concentrés sur ces actifs. La grande rotation des actifs américains a bel et bien commencé, et il reste encore beaucoup de chemin à parcourir selon nous.
Ce trimestre, nous renforçons les actifs des pays émergents (+2 pb à 8% en actions, 5% en obligations en monnaie locale, non couvertes), car ils sont restés à la traîne de leurs homologues du G10 dans toutes les classes d’actifs. Un marché du Trésor américain plus calme que prévu et un dollar en baisse sont autant de raisons d’investir dans les pays émergents. L’Europe reste une zone clé de diversification prometteuse, les initiatives politiques publiques et privées permettant aux investisseurs d’escalader le mur des inquiétudes sur ce que nous considérons comme un ensemble d’actifs largement sous-évalués. Toutefois, nous réduisons notre exposition au Royaume-Uni en raison d’un manque de dynamisme politique (-1bp sur les actions à 3% et -5bp à 0% sur les gilts).
Nous maintenons un niveau élevé de protection, avec 7% de l’allocation globale en or (notre objectif est de 4 000 dollars l’once d’ici le deuxième trimestre de l’année 26). Nous réduisons notre allocation en liquidités (-5pb à 10%) pour créer une position sur les obligations américaines protégées contre l’inflation à 5%, car la politique tarifaire doit être payée en partie par le consommateur américain. Nous conservons une large exposition au yen (+1 pb à 21%) en prévision du rapatriement des capitaux des grands gestionnaires de fonds réels, et nous reconstituons notre exposition aux actions (+3 pb à 3%) au Japon après la consolidation du marché boursier dans ce pays."
Portefeuille MAP complet:
Comme le suggère le portefeuille de Société Générale, il devient plus que jamais essentiel de savoir où se positionner, et surtout quelles actions choisir. C’est là qu’intervient InvestingPro, l’outil d’analyse boursière de référence pour les investisseurs particuliers et professionnels.
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