Investing.com — S&P Global Ratings a annoncé aujourd’hui avoir abaissé sa notation des obligations de second rang de Talos Energy Inc., une société américaine d’exploration et de production de pétrole brut et de gaz naturel. La notation a été révisée de ’BB-’ à ’B+’ en raison d’une valeur PV-10 inférieure à la fin de 2024 selon les hypothèses de prix de récupération de l’agence.
La dégradation a affecté deux émissions de dette, toutes deux au 31 décembre 2024. La première est une obligation garantie de second rang de 625 millions 9,0% échéant en février 2029, et la seconde est une obligation garantie de second rang de 625 millions 9,375% échéant en février 2031.
L’agence a également révisé sa notation de récupération à ’2’ contre ’1’, indiquant une attente de récupération substantielle du principal pour les créanciers en cas de défaut de paiement, estimée à 70%. Ce changement est principalement dû à la valeur PV-10 inférieure à la fin de 2024.
Malgré ces changements, S&P Global Ratings a maintenu inchangée la notation de crédit émetteur ’B’ de Talos et sa perspective stable.
Le scénario de défaut simulé par l’agence suppose un défaut en 2028, une période de prix des matières premières bas, et une évaluation des réserves de Talos basée sur un PV10 des réserves prouvées fourni par la société à la fin de 2024. Cette évaluation utilise des hypothèses de prix de récupération de 50 dollars par baril pour le pétrole brut West Texas Intermediate et 2,50 dollars par million d’unités thermiques britanniques pour le gaz naturel Henry Hub.
L’évaluation PV-10 était inférieure à l’estimation précédente en raison du calendrier des réservations offshore et de la réévaluation par l’entreprise de ses plans de forage et de développement suite à l’acquisition de Quarternorth Energy en mars 2024.
En cas de défaut, l’agence s’attend à ce que les créances sur les obligations de second rang soient effectivement subordonnées aux créances relatives à la facilité de prêt basée sur les réserves (RBL) de la société, qui arrive à échéance en mars 2027 et qui devrait être utilisée jusqu’à son plafond de disponibilité de 800 millions de dollars en cas de défaut.
Le scénario de défaut simulé par l’agence estime une valorisation nette de l’entreprise (EV) de 1,7 milliard de dollars après prise en compte des coûts administratifs de restructuration, des créances RBL garanties de premier rang de 787 millions de dollars, et une valeur totale disponible pour les créances de second rang de 924 millions de dollars. Les attentes de récupération pour les créances de second rang sont estimées entre 70% et 90%.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.