Investing.com — S&P Global Ratings a relevé la note de crédit émetteur de LendingTree Inc. de ’B-’ à ’B’, citant l’amélioration du levier financier de l’entreprise et de la couverture de la dette par le flux de trésorerie d’exploitation libre (FOCF). L’agence de notation a également relevé la note de la dette senior garantie de LendingTree à ’B’, contre ’B-’ précédemment, tout en maintenant la note de recouvrement à ’3’.
LendingTree a terminé l’année 2024 avec un levier brut ajusté par S&P Global Ratings inférieur à 6x et une couverture de la dette par le FOCF supérieure à 5%, dépassant ainsi les seuils de relèvement pour la note ’B-’. Le levier financier de l’entreprise devrait s’améliorer davantage en 2025 pour atteindre 4,5x, grâce aux remboursements obligatoires de dette à venir et à une croissance modeste de l’EBITDA.
LendingTree dispose de 115 millions $ d’obligations convertibles arrivant à échéance en juillet 2025, que l’entreprise devrait rembourser intégralement avant ou à leur échéance. Avec une trésorerie disponible de 107 millions $ à la fin de 2024 et une disponibilité totale de sa facilité de prêt à terme à tirage différé de 50 millions $, l’entreprise est bien positionnée pour réduire sa dette. La société devrait également générer entre 20 et 30 millions $ de FOCF déclaré au cours des six premiers mois de 2025, qui pourront être utilisés pour réduire la dette.
La perspective positive reflète l’attente de S&P Global Ratings selon laquelle LendingTree pourrait réduire davantage son levier financier à un niveau confortablement inférieur à 5x tout en approchant une couverture de la dette par le FOCF d’au moins 10%. Cependant, les revenus publicitaires de l’entreprise sont fortement exposés à la cyclicité économique, ce qui pourrait entraver le désendettement futur.
S&P Global Ratings prévoit que l’EBITDA ajusté de LendingTree augmentera d’environ 5 millions $ en 2025 pour atteindre 104 millions $, grâce à la croissance attendue de ses produits de prêts sur valeur domiciliaire et de prêts aux petites entreprises, ainsi qu’à une croissance de 2% à 4% de son activité d’assurance.
L’agence de notation souligne que la performance de LendingTree est très sensible à la cyclicité économique, et la visibilité sur les performances de 2025 reste limitée en raison de l’imprévisibilité concernant la mise en œuvre des politiques par l’administration américaine et les effets potentiels sur les économies, les chaînes d’approvisionnement et les conditions de crédit dans le monde entier.
La perspective pourrait être révisée à stable si S&P Global Ratings s’attend à ce que LendingTree maintienne un levier financier supérieur à 5x ou une couverture de la dette par le FOCF bien inférieure à 10%. Cela pourrait se produire si les conditions macroéconomiques se détériorent, entraînant une baisse du trafic utilisateur et/ou des dépenses publicitaires des partenaires d’acquisition de clients de LendingTree; ou si la concurrence des concurrents, y compris les plateformes d’IA générative, augmente, entraînant une baisse du trafic utilisateur vers LendingTree et, par conséquent, des revenus et de l’EBITDA.
S&P Global Ratings pourrait relever ses notes sur LendingTree au cours des 12 prochains mois si l’entreprise parvient à maintenir un levier financier confortablement inférieur à 5x et si sa couverture de la dette par le FOCF approche les 10%.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.