Quel avenir pour l’action Renault après son avertissement sur les bénéfices ?
Investing.com -- S&P Global Ratings a révisé la perspective de T-Mobile US (NASDAQ:TMUS) Inc., le fournisseur de services sans fil basé aux États-Unis, de stable à positive. Ce changement est dû à la forte croissance des bénéfices de l’entreprise et à sa génération de flux de trésorerie disponible. Malgré une concurrence agressive et des conditions de marché matures, T-Mobile a continué à accroître sa part de marché des abonnements postpayés, son chiffre d’affaires de services et ses bénéfices. Ce succès est attribué à sa solide réputation de marque, ses actifs de réseau et ses prix favorables par rapport à ses concurrents.
S&P Global Ratings a ajusté ses seuils d’endettement pour la notation de crédit ’BBB’ de T-Mobile, passant de 3,00x à 3,75x à 3,25x à 4,00x. Cet ajustement reflète les solides fondamentaux du secteur sans fil et la position forte de T-Mobile sur le marché américain des télécommunications. L’endettement net de l’entreprise devrait rester autour de 2,5x, soit environ 0,7x plus élevé selon les ajustements de S&P Global Ratings.
T-Mobile a suivi une stratégie agressive de fusions et acquisitions, ainsi que de rendements pour les actionnaires. Il existe certains risques dans ces prévisions, notamment la possibilité de fusions et acquisitions financées par la dette qui pourraient pousser l’endettement au-dessus du seuil de revalorisation de 3,25x. Par conséquent, toutes les notations, y compris la notation de crédit ’BBB’, ont été confirmées.
S&P Global Ratings prévoit que T-Mobile générera environ 17,5 milliards $ de flux de trésorerie d’exploitation libre (FOCF), qui sera plus que compensé par 14 milliards $ de rendements aux actionnaires et environ 11 milliards $ d’acquisitions. En conséquence, son endettement ajusté devrait rester dans la zone basse des 3x au cours des prochaines années.
Depuis son acquisition de Sprint Corp. en 2020, T-Mobile a amélioré sa position sur le marché et mené l’industrie en termes de croissance d’abonnés postpayés. Cette croissance est due à une pénétration accrue dans les marchés ruraux et parmi les clients professionnels. T-Mobile tire presque tous ses revenus et flux de trésorerie des opérations sans fil. L’entreprise détient environ 30% du marché postpayé à forte marge, contre 35% pour Verizon et 27% pour AT&T.
Malgré le désavantage concurrentiel par rapport à ses pairs, particulièrement dans le domaine du haut débit par fibre, T-Mobile continue de gagner des parts de marché mobile même dans les zones où les concurrents disposent de la fibre. T-Mobile a été agressive dans le marketing et le regroupement de l’accès fixe sans fil (FWA) avec le service mobile, qui peut offrir une alternative satisfaisante au haut débit. Les résultats ont été extrêmement positifs, le FWA prenant des parts au haut débit par câble et au service de ligne d’abonné numérique (DSL). T-Mobile fournit actuellement des services à environ 6,9 millions de clients et prévoit d’en avoir plus de 12 millions d’ici 2028.
T-Mobile est moins exposé que ses concurrents aux produits et réseaux hérités en déclin. L’entreprise ne tire aucun revenu du marché des services filaires pour entreprises, qui fait face à des pressions sectorielles alors que les clients passent à de nouvelles technologies.
Lors de sa journée des analystes en septembre 2024, T-Mobile a annoncé qu’elle prévoyait de disposer d’environ 80 milliards $ de capacité financière jusqu’en 2027. L’entreprise prévoit d’utiliser jusqu’à 50 milliards $ pour les distributions aux actionnaires, laissant 19 milliards $ pour des investissements supplémentaires, des rendements aux actionnaires ou une réduction de l’endettement. S&P Global Ratings s’attend à ce que T-Mobile gère les rendements aux actionnaires et les fusions-acquisitions de manière à maintenir son objectif d’endettement net de 2,5x.
S&P Global Ratings s’attend à ce que T-Mobile continue de prendre des parts de marché et de développer sa base d’abonnés postpayés à forte marge, contribuant à une croissance saine du chiffre d’affaires des services. L’industrie américaine du sans-fil a ajouté environ 9,1 millions d’abonnés téléphoniques postpayés en 2024, et on s’attend à ce que T-Mobile puisse continuer à prendre au moins un tiers des ajouts nets de l’industrie, bien devant ses concurrents AT&T et Verizon.
La perspective positive reflète l’attente de S&P Global Ratings d’une solide croissance des bénéfices de 5% à 7%, soutenue par des fondamentaux sectoriels stables, des gains de parts de marché et une croissance du chiffre d’affaires des services d’environ 5%. S&P Global Ratings pourrait réviser la perspective à stable si l’entreprise connaît un taux de désabonnement plus élevé en raison d’une concurrence agressive basée sur les prix ou d’une faiblesse macroéconomique, entraînant un ralentissement des ajouts nets d’abonnés postpayés, une croissance plus modérée de l’EBITDA et un endettement ajusté selon S&P Global Ratings dépassant 3,25x de façon durable. Les notations pourraient être relevées si T-Mobile continue d’augmenter sa pénétration du marché dans les secteurs clés et maintient une croissance saine de l’EBITDA et du FOCF.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.