S&P Global Ratings a révisé lundi ses perspectives concernant Simon Property Group Inc. (NYSE: NYSE:SPG) de stable à positive, tout en confirmant la note de crédit émetteur ’A-’ de la société. Cette amélioration reflète la performance opérationnelle résiliente de Simon Property et l’anticipation que les tendances contribuant à cette performance perdureront.
La solide performance de Simon Property Group au quatrième trimestre 2024, avec une augmentation de 4,7% du revenu net d’exploitation (NOI) domestique en glissement annuel et une amélioration du taux d’occupation à 96,5%, sous-tend ces perspectives positives. La société a également enregistré une augmentation de 2,5% du loyer minimum moyen de base et des ventes au détail plus élevées par mètre carré à 739$. Sur l’année, Simon a signé des baux pour plus de 21 millions de mètres carrés, qui devraient générer plus de 1 milliard $ de revenus, améliorant la visibilité des flux de trésorerie.
Les investissements stratégiques de la société, notamment l’ouverture d’un nouveau Premium Outlet et l’achèvement de 16 projets de réaménagement, ainsi qu’un investissement prévu de 610 millions $ dans des projets de développement et de réaménagement sur les deux prochaines années, devraient générer un taux de rendement de 8%. Ces projets sont considérés comme essentiels au succès de Simon, ciblant les consommateurs disposant d’un revenu disponible plus élevé.
Les activités de Simon sur les marchés des capitaux en 2024 ont également démontré sa capacité à s’adapter à un environnement de taux d’intérêt plus élevés, avec une émission d’obligations senior de 1 milliard $ et des modifications et extensions réussies de sa facilité de crédit renouvelable multidevises non garantie de 3,5 milliards $. La société a conclu 33 transactions de prêts garantis totalisant environ 6,8 milliards $, avec un taux d’intérêt moyen pondéré de 6,11%.
Les perspectives sont soutenues par un rebond des fondamentaux des centres commerciaux au cours des trois dernières années, avec une demande d’espaces de haute qualité et peu de faillites de locataires contribuant à des métriques de crédit stables. Les centres commerciaux haut de gamme de Simon ont dépassé les niveaux de NOI d’avant la pandémie et performent mieux que la plupart des sous-secteurs des REIT. Les propriétés de la société devraient bénéficier de la disponibilité limitée d’espaces de haute qualité, soutenant les métriques de crédit actuelles.
S&P Global Ratings pourrait réviser les perspectives à stable si Simon adopte des politiques financières plus agressives ou si les mesures de protection du crédit s’écartent significativement des niveaux actuels. À l’inverse, une augmentation de la note pourrait survenir si Simon maintient ses politiques financières conservatrices et un ratio dette/EBITDA inférieur à 6x, ainsi qu’une couverture des charges fixes supérieure à 3,1x.
Au 31 décembre 2024, Simon possédait ou détenait des intérêts dans 229 propriétés dans le monde et détenait des participations importantes dans d’autres entreprises immobilières. La forte liquidité de la société est soutenue par 3,1 milliards $ en espèces, 8,1 milliards $ de capacité de facilité de crédit disponible et des échéances de dette à court terme gérables. La note à court terme de Simon est ’A-2’, reflétant un profil de liquidité solide et des sources de trésorerie qui devraient couvrir les besoins en liquidités par plus de 1,5x sur les 12 prochains mois. Simon devrait continuer à respecter tous les engagements applicables sur ses lignes de crédit non garanties, maintenant une marge suffisante sur les 12-24 prochains mois.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.