Investing.com — S&P Global Ratings a révisé les perspectives d’Elanco Animal Health Inc. de stables à positives, citant une réduction de l’effet de levier et un fort potentiel de croissance des revenus. L’entreprise a terminé l’année 2024 avec un effet de levier net inférieur à 4,5x, un niveau que S&P Global Ratings considère comme compatible avec une notation plus élevée. Ce résultat a été obtenu grâce à l’utilisation du produit d’une cession pour rembourser sa dette.
Malgré l’historique limité d’Elanco en matière de maintien d’un effet de levier plus faible et une prévision de baisse de l’EBITDA en 2025 en raison des coûts élevés de lancement de produits, S&P Global Ratings estime qu’il y a une chance sur trois de relever ses notations sur l’entreprise dans les 12 prochains mois si elle continue à maintenir son effet de levier en dessous de 4,5x. Ces perspectives prennent en compte les risques associés aux lancements de nouveaux produits et l’incertitude macroéconomique persistante.
La notation de crédit à long terme d’Elanco a été confirmée à ’BB-’, tandis que sa notation au niveau de l’émission sur sa ligne de crédit renouvelable et son prêt à terme B a été confirmée à ’BB’, et sa notation au niveau de l’émission sur ses obligations non garanties à ’B+’.
Après avoir cédé son activité aquatique, Elanco a remboursé plus de 1 milliard € de sa dette brute, réduisant ses charges d’intérêts annuelles d’environ 65 millions € et terminant 2024 avec un effet de levier ajusté par S&P Global Ratings de 4,2x. Malgré la perte d’environ 165 millions € de revenus annuels due à cette cession, l’entreprise est considérée comme renforçant son activité.
Elanco a récemment lancé Bovaer pour la réduction du méthane chez les bovins laitiers, Zenrelia pour la dermatologie canine et Credelio Quattro pour les parasites canins. Ces lancements de produits innovants devraient soutenir l’augmentation des revenus et des marges plus élevées, permettant à l’entreprise de réduire davantage son effet de levier.
Cependant, la notation d’Elanco est actuellement limitée par le risque d’exécution associé à ses nouveaux produits et son historique limité de maintien d’un effet de levier plus faible. L’entreprise a prévu une baisse de son EBITDA en 2025 en raison des coûts élevés de lancement de produits, des vents contraires liés aux taux de change et de la cession de l’activité aquatique.
Elanco dispose d’une empreinte mondiale en matière de ventes et de fabrication, ce qui devrait l’aider à faire face aux effets des tarifs douaniers et du protectionnisme commercial. L’entreprise possède des installations de fabrication en Chine continentale, à Taïwan et au Mexique, ce qui pourrait atténuer l’impact d’un protectionnisme commercial accru sur ses coûts sur une période prolongée.
La notation d’Elanco continue de refléter sa position comme l’une des entreprises leaders sur le marché de la santé animale, avec un solide potentiel de croissance à long terme. Les revenus de l’entreprise sont répartis presque équitablement entre ses activités pour animaux d’élevage et animaux de compagnie, et sont davantage diversifiés par produit et par zone géographique. Les cinq principaux produits d’Elanco représentaient environ 36% de ses revenus en 2024.
S&P Global Ratings pourrait réviser ses perspectives sur Elanco à stables si elle s’attend à ce que l’entreprise maintienne un effet de levier supérieur à 4,5x. De même, les perspectives pourraient également être révisées à stables si Elanco s’engage dans des fusions ou acquisitions significatives financées par la dette. La notation d’Elanco pourrait être relevée si l’on s’attend à ce qu’elle maintienne un ratio dette/EBITDA ajusté par S&P Global Ratings inférieur à 4,5x.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.