Par Geoffrey Smith
Investing.com -- Au milieu de tout le battage autour des nouveaux iPhones 5G d'Apple, les investisseurs font également des concessions à la société qui les a rendus possibles.
ASML (AS:ASML) est la société néerlandaise qui fabrique la machine qui imprime les circuits sur les puces des nouveaux iPhones, à la pointe de ce que l'on appelle le "processus des cinq nanomètres". Sa technologie exclusive, intégrée dans des machines qui coûtent plus de 120 millions de dollars chacune, permet de réduire les transistors des nouvelles puces à une largeur de cinq milliardièmes de mètre. Cela signifie que beaucoup plus de transistors peuvent être intégrés à une seule puce, ce qui augmente considérablement sa puissance de calcul globale. À l'heure actuelle, c'est la seule entreprise au monde qui peut fabriquer de telles machines.
Grâce à la machine de marketing d'Apple (NASDAQ:AAPL), les actions d'ASML sont à nouveau en hausse. Elles ont augmenté de 10% au cours des trois dernières semaines en raison de l'engouement suscité par les nouveaux iPhones, même si elles ont chuté de 1,2% en raison des prises de bénéfices après les résultats du troisième trimestre de la société, qui ont été publiés mercredi.
Le directeur financier Roger Dassen a indiqué dans une vidéo accompagnant les résultats que la société pourrait ne pas tout à fait atteindre ses objectifs pour l'année entière en ce qui concerne la livraison des machines dites EUV (Extreme Ultraviolet) qui fabriquent les nouvelles puces, mais il a néanmoins déclaré qu'il s'attendait à ce que l'ASML "s'approche" des 4,5 milliards d'euros (5,3 milliards de dollars) de revenus sur les EUV qu'elle s'est fixée. Il a ajouté qu'il s'attendait à ce que les revenus de l'EUV augmentent encore de 20% l'année prochaine.
Sinon, les résultats ne contiennent que peu de surprises en eux-mêmes, avec des ventes nettes en hausse d'environ un tiers au cours des trois derniers mois et de 25% sur les neuf premiers mois de l'année. Le bénéfice net a presque doublé par rapport au troisième trimestre 2019 et a augmenté de moitié sur les neuf premiers mois. C'est une performance plus que respectable en une année où de nombreuses entreprises manufacturières ont fortement flirté avec le désastre. C'est payant de fabriquer le produit de l'avenir.
Jusqu'à présent, la situation est saine. Mais il y a une raison pour laquelle les actions ont sous-performé en septembre. Les États-Unis ont imposé des sanctions au fabricant de puces chinois SMIC pour des raisons de sécurité nationale, dans le cadre de leur lutte plus large pour le contrôle mondial des technologies de haute performance. SMIC est considéré comme le plus gros client d'ASML en Chine, un pays qui est en passe de réaliser plus d'un milliard d'euros de ventes cette année, soit plus de 10% du total du groupe.
Dassen a déclaré que la société pourra expédier ses machines moins sensibles de technologie UV profond en Chine depuis les Pays-Bas sans licence d'exportation, mais que les systèmes EUV de pointe, développés et fabriqués à San Diego, en Californie, seront soumis à des restrictions de licence qui - pour l'instant - ne semblent pas devoir être assouplies, quelle que soit l'issue de l'élection présidentielle de novembre.
C'est important car le marché des téléphones 5G sera probablement beaucoup plus fort en Chine dans un avenir prévisible que partout ailleurs dans le monde, simplement parce que la Chine a une grande avance dans le déploiement des réseaux 5G. À long terme, cela pourrait se transformer en un rétrécissement significatif du marché total adressable de l'ASML, si les États-Unis et la Chine insistent pour diviser le monde en sphères d'influence technologiques. Pour l'instant, cependant, l'ASML peut encore récolter les fruits considérables de son leadership sur le marché mondial.