Par Geoffrey Smith
Investing.com - Le constructeur automobile de choix de James Bond a gagné un précieux répit jeudi avec une série de résultats trimestriels qui montraient que les choses ne s’aggravaient pas.
Certes, la demande de DB Vantage d’ Aston Martin Lagonda (LON: LON:AML) a fléchi, mais les chiffres suggèrent que les concessionnaires ont au moins commencé à utiliser les stocks excédentaires accumulés plus tôt dans l'année.
Ils n'en commandent cependant toujours pas autant que prévu - les ventes de gros ont chuté de 16% par rapport à l'année précédente - mais la demande au détail a résisté, avec une augmentation de 13% et une augmentation encourageante de la part de marché. Après une perte au premier semestre, la société a dégagé un bénéfice d’exploitation de 10,5 millions de livres au troisième trimestre.
Mais le message clé des résultats de jeudi est sans doute l’assurance que le pari vital du nouveau SUV multisegment DBX - construit à partir de rien dans une toute nouvelle usine au Pays de Galles avec une main-d’œuvre totalement nouvelle - est toujours en bonne voie.
La société a indiqué qu’elle s’attend à ce que le lancement officiel du DBX ait lieu à Pékin dans deux semaines.
«Les premiers essais de production ont été achevés et St Athan a été mis en service. Le début de la production est prévu pour le deuxième trimestre de 2020, comme planifié», a déclaré la société dans sa mise à jour commerciale. «Nous sommes ravis de l’accueil anticipé de la voiture par les clients et les premières commandes sont passées lors des événements confidentiels.»
Les actions ont augmenté de 8% en réponse à l’ouverture, mais ont rapidement reculé, le marché se rappelant qu’AML devra vendre plus de DBX qu’il n’est vraisemblable possible pour pouvoir alléger un fardeau de la dette insoutenable. Elles sont toujours en baisse de plus de 75% par rapport au prix de l'introduction en bourse de l'année dernière.
La société a dû payer 12,5% pour émettre 150 millions de dollars de titres de créance de premier rang garantis il y a deux mois, ce qui équivaut à se placer entre les mains des usuriers de quartier. Les intérêts sur ces emprunts et sur d’autres emprunts feront plus que grignoter les maigres bénéfices d’exploitation actuellement générés par AML.
La société est confrontée à une falaise de la dette en 2022, avec un crédit de 900 millions de livres arrivant à échéance. Elle a désespérément besoin que l’incertitude générée par le Brexit (les ventes d’Aston restent très importantes au Royaume-Uni et en Europe) et la guerre commerciale Chine-USA se dissipe aussi vite que possible afin de pouvoir se refinancer à des taux plus avantageux avant de s'approcher de trop près du bord de la falaise. À cet égard, les nouvelles de ce matin en provenance de Chine, affirmant un accord mutuel sur la réduction des tarifs, aideront davantage AML que d'autres.
Cependant, tant que le DBX n’aura pas commencé à générer des revenus importants, les chauffeurs et les actionnaires partageront les frissons épouvantables d’Aston Martin.