Par Geoffrey Smith
Investing.com - Qui peut résister à une bonne affaire?
Pas le géant minier anglo-américain (LON: AAL), apparemment. Ni le géant de la défense BAE Systems (LON: BAES), qui ont tous deux annoncé lundi des acquisitions opportunistes.
Mais les deux accords ont des antécédents et des perspectives très différents et ont provoqué des réactions en conséquence différentes.
Les actions de BAe ont augmenté de 3,2% pour atteindre un sommet de 18 mois après avoir annoncé qu'elles achèteraient deux entreprises militaires que les régulateurs antitrust américains forcent Raytheon (NYSE: RTN) et United Technologies (NYSE: UTX) à vendre dans le cadre de leur projet de fusion.
Cette fusion devait toujours aboutir à la mise sur le marché de certains actifs rares et précieux, et la nature hautement réglementée des activités de défense signifiait que BAe avait relativement peu de concurrence pour eux. En conséquence, il a été en mesure de reprendre l'activité radios tactiques aéroportées de Raytheon pour 275 millions de dollars et l'activité de système de positionnement global militaire de Collins Aerospace pour 1,925 milliard de dollars. Les deux transactions sont suffisamment bon marché pour être financées uniquement en espèces et par de nouvelles dettes.
BAe a déclaré qu'elle s'attend à ce que les transactions soient immédiatement relutives pour les marges et les bénéfices, et des avantages fiscaux combinés de quelque 365 millions de dollars rendent la transaction encore plus douce.
L'autre gros accord de la matinée est une affaire moins claire. Anglo American (LON: AAL) a également récupéré ce qui - au moins sur papier - a le potentiel d'être un actif lucratif, pour un petit prix. Il devrait acheter Sirius Minerals, le propriétaire d'une énorme mine de potasse potentielle sous un coin du nord de l'Angleterre, pour 5,5 pence par action, ou 400 millions de livres (520 millions de dollars) - à peine 15% du pic de valorisation en 2016.
Les actions d'Anglo ont chuté de 0,2% suite à la nouvelle, bien qu'elles aient encore surpassé les autres rivaux cotés au FTSE qui ont été touchés par les prises de bénéfices après avoir augmenté récemment sur un optimisme accru pour la croissance mondiale. Cet optimisme sera mis à l'épreuve à 14h00 par la publication des dernières prévisions de croissance du FMI.
Le principal atout de Sirius est une énorme ressource de polyhalite, un minéral qui, selon lui, peut être commercialisé en engrais potassique, ce qui augmente la productivité des terres arables. Mais la startup a manqué d'argent l'année dernière après avoir échoué à lever des dettes pour achever la mine, ayant déjà dépensé 1,1 milliard de dollars pour cela. Cette tâche, avec tous les risques associés au projet, qui comprend près de 40 kilomètres de tunnels souterrains et une forte augmentation du trafic lourd dans une zone protégée en raison de sa beauté naturelle, incombe désormais à Anglo. Du côté positif, le Royaume-Uni a maintenant un gouvernement qui a fait de vastes promesses de rajeunir l'économie du nord de l'Angleterre, ce qui va générer au moins un vent arrière politique.
À 12h15, BAe était en hausse de 2,6%, tandis que le FTSE 100 était en baisse de 0,3%, soutenu par les titres de l'immobilier après que les données de Rightmove ont montré la plus forte augmentation des prix des maisons au Royaume-Uni pour un mois de janvier.
L'indicateur Stoxx 600 a baissé de 0,2% à 423,60, tandis que le DAX allemand a baissé de 0,1%.