Par Geoffrey Smith
Investing.com - La guerre entre les vendeurs à découvert de Wall Street et l'armée d'investisseurs de détail rendue célèbre par un forum de discussion influent de Reddit s'est étendue à l'Europe, avec une forte compression d'une poignée de valeurs moyennes générant une intense volatilité des prix.
En milieu de matinée en Europe, mercredi, les actions du fabricant allemand de batteries Varta (DE:VAR1) avaient encore augmenté de 10,4% pour atteindre un nouveau record, le troisième jour consécutif où il a réussi l'exploit. Elle a maintenant augmenté de quelque 43 % rien que la semaine dernière.
C'est une histoire similaire pour une autre entreprise allemande, Evotec (DE:EVTG, spécialiste des sciences de la vie. Elle a augmenté de 35 % au cours des trois derniers jours.
Enfin, CD Priojekt, le fabricant polonais de jeux vidéo à l'origine du jeu Cyber Punk 2077, a enregistré une hausse de près de 40 % par rapport à la fin de la semaine dernière.
Ces trois titres avaient été vendus à découvert par le fonds spéculatif Melvin Capital, qui est devenu paratonnerre pour le sentiment anti-Wall Street qui bouillonne parmi les investisseurs de détail aux États-Unis. Un certain nombre de messages sur le forum de discussion r/wallstreetbets, qui compte aujourd'hui quelque 2,7 millions de membres, suggèrent que ce qui a commencé comme une bataille de convictions sur l'évaluation du détaillant de jeux GameStop (NYSE:GME) s'est transformé en quelque chose de beaucoup plus large, conduisant au ciblage de toute action vendue par Melvin. L'agence Reuters a annoncé mardi que Melvin avait clôturé sa position vendeuse sur Evotec. La société n'a pas confirmé le rapport.
Les trois actions ont cependant montré des signes de pic dans les échanges de mercredi matin en Europe, et étaient bien loin de leurs plus hauts de la journée à 13h40.
Varta, qui s'est réinventé, passant d'un fabricant de batteries pour voitures et jouets à un spécialiste des microbatteries pour appareils connectés tels que les oreillettes, est une action très populaire auprès des investisseurs allemands ces dernières années. Son élan a été favorisé ces derniers mois par la perspective de généreuses subventions de l'Union européenne pour construire une industrie capable de répondre à la demande en forte croissance de batteries lithium-ion du secteur automobile.
Toutefois, Varta se retrouve avec le type de prix qui attire naturellement les vendeurs à découvert : à la clôture de mardi, elle se négociait à plus de six fois les ventes sur 12 mois et à plus de 62 fois les bénéfices, et les mesures prises mercredi poussent cette évaluation encore plus loin.
De même, l'évaluation d'Evotec, qui s'élevait à 5 milliards d'euros à la clôture de mardi, était plus de 10 fois supérieure aux ventes et 350 fois supérieure aux bénéfices. Le PER de 138 de CD Projekt semble relativement peu exigeant jusqu'à ce que l'on réalise qu'il représente 37 fois les ventes et que le principal moteur de la croissance des revenus - Cyber Punk, très retardé et truffé de bugs - a subi l'un des fiascos les plus embarrassants de mémoire récente lors de son lancement à la fin de l'année dernière.
Cyber Punk a dû être retiré de la plupart des magasins de jeux en ligne à cause de ses bugs, mais la société a maintenant publié un patch qui, selon les analystes, devrait être de retour dans le magasin Playstation de Sony (T:6758) d'ici février.
L'action de CD Project (WA:CDR) est peut-être un cas particulier : avant même que la guerre entre Reddit et Melvin n'éclate, les courtiers avaient commencé à dire que la liquidation consécutive au lancement bâclé de Cyber Punk était allée trop loin. Elle avait chuté de près de 50 % en décembre. Cependant, aucune des deux actions allemandes n'a généré de nouvelles modifiant de manière significative leur dossier d'investissement ces derniers jours.
Ainsi, toutes trois se négocient à des niveaux désormais moins dictés par un souci, même passager, d'exactitude des évaluations que par le désir de Main Street America de régler ses comptes avec Wall Street. Cela donne un spectacle fascinant, mais rend ces trois éléments ininvestissables pour les investisseurs sérieux tant que la guerre se poursuit.