Par Geoffrey Smith
Investing.com - Il y a toujours des risques à trader une campagne électorale, mais il est difficile de considérer le creux des actions BT et Talk Talk vendredi comme autre chose qu'une opportunité d'achat.
BT Group (LON: LON:BT) a perdu jusqu'à 4% et son rival plus petit, Talk Talk (LON: TALK), a chuté de 4,8% après que le parti travailliste ait fait la une des journaux en promettant de nationaliser Openreach, et d'offrir à chaque maison et à chaque entreprise le haut débit en fibre optique intégral gratuit d'ici 2030.
En réalité, cela détruirait une grande partie de la valeur pour les actionnaires de BT et encore plus pour des indépendants tels que Talk Talk, dont le modèle commercial serait mis à mort si le gouvernement payait la facture Internet de chacun.
Cependant, il existe tant d’obstacles à ce problème qu’il est difficile de savoir par où commencer.
Premièrement, et bien évidemment, il n'y a pratiquement aucune chance que le parti travailliste remporte les élections: ils sont en retard de 15% par rapport aux conservateurs dans les sondages observés depuis l'annonce du vote le 12 décembre. Le professeur John Curtice de l'Université de Strathclyde, expert en sondages a déclaré jeudi que les chances d'une majorité travailleuse sont "proches de zéro".
Le seul moyen pour le parti travailliste de mettre en œuvre même une partie de son programme serait de former une coalition avec au moins deux autres partis: le parti démocrate libéral et le parti national écossais, qui ont des idées différentes sur la nationalisation et des priorités très différentes en ce qui concerne les dépenses publiques. .
Deuxièmement, une telle coalition ne pourrait être formée et maintenue que si elle organisait un deuxième référendum sur le Brexit et ferait campagne pour rester dans l'UE. Cela signifie rester dans le droit de l'Union Européenne en matière d'aides d'État. Bien que rien n’interdise la nationalisation des actifs, en particulier d’infrastructures pures, telles que Openreach, les projets du parti travailliste rencontreraient de graves problèmes à la Cour de justice des Communautés européennes si elle commençait à offrir des services commerciaux en concurrence avec des groupes comme Talk Talk. Les actions en justice pourraient facilement aller au-delà du mandat du prochain parlement.
Troisièmement, la nationalisation d’Openreach obligerait également le gouvernement à assumer ses obligations au titre des retraites, ce qui signifie que la facture totale dépasserait largement les 20 milliards de livres (26 milliards de dollars) annoncés par le porte-parole du Labour chargé des finances, John McDonnell, à la BBC.
Quatrièmement, la conversion tardive spectaculaire des syndicats dans la renationalisation des télécommunications montre clairement qu’elle n’est pas aussi prioritaire que la renationalisation des services ferroviaires et des services d’eau. Étant donné que ces deux projets vont probablement absorber d’énormes quantités d’énergie politique et de capitaux - et qu’il est improbable que les services placés sous le contrôle de l’État soient immédiatement et fortement performants, il est difficile d'imaginer le public ou le parlement avoir l’appétit de poursuivre la nationalisation le temps où le parti duTravail a déjà abordé ses priorités fondamentales.
Cinquièmement, le parti travailliste n’a pas défini ce qu’il entend par «haut débit gratuit». Notez l'engagement susmentionné de renationaliser l'eau, qui est davantage une nécessité humaine fondamentale. Personne n’a laissé entendre que les gens n’auraient plus à payer de factures d’eau à l’avenir. C’est donc exagéré de voir le parti travailliste accepter de payer tout le monde pour diffuser Netflix (NASDAQ: NASDAQ:NFLX) et jouer à FIFA en même temps.
La suggestion de McDonnell tient en grande partie au fait qu’elle atténue le sentiment général de mécontentement vis-à-vis des services publics privatisés et dit qu’il peut être corrigé en taxant davantage des sociétés comme Facebook (NASDAQ: NASDAQ:FB) et Google (NASDAQ: NASDAQ:GOOGL). Il fait donc appel à deux courants de pensée populistes qui peuvent tous deux être les grands gagnants du vote.
En tant que tel, cela pourrait augmenter les chances du parti Travailliste à éviter une majorité conservatrice. Cependant, il ne présente aucune menace significative pour les sociétés cotées en bourse d’aujourd’hui.