Par Geoffrey Smith
Investing.com -- La technologie a peut-être été le principal bénéficiaire des fermetures aux États-Unis, mais en Europe, certaines des plus grandes mannes ont été enregistrées dans un secteur beaucoup plus ancien : le transport maritime.
La tendance semble devoir se poursuivre au moins pendant quelques mois, car la capacité limitée soutient les taux de fret des conteneurs à des niveaux historiquement élevés : comme l'ont montré les données sur les exportations chinoises de cette semaine, la demande de produits manufacturés s'est révélée très élastique, les consommateurs ayant réorienté leurs dépenses des services vers tout ce qui va des vélos de sport et des appareils ménagers aux vêtements de loisirs.
L'offre, cependant, est beaucoup moins élastique et la situation n'est pas améliorée par l'asymétrie structurelle du marché des conteneurs créée par l'énorme excédent commercial de la Chine.
Les actions de AP Moeller Maersk, le plus grand transporteur de conteneurs au monde, ont augmenté de 34 % depuis la mi-novembre, lorsque la société danoise a relevé ses prévisions de bénéfices pour l'année et a commencé ce qui était, en 2020, la chose la plus rare : un rachat d'actions de 1,6 milliard de dollars.
Son grand concurrent allemand, Hapag Lloyd, a connu une hausse encore plus impressionnante de 86 % au cours de cette période et a plus que doublé depuis octobre, lorsque la recrudescence du Covid-19 en Europe et en Amérique du Nord a condamné les deux plus grands marchés de consommation du monde à un nouvel hiver de fermeture chez eux.
Le Financial Times a rapporté mardi que le coût du transport d'un conteneur de 40 pieds de l'Asie vers l'Europe est passé d'environ 2 000 dollars en novembre à plus de 9 000 dollars aujourd'hui, les coûts pour les importateurs étant encore gonflés par la congestion des ports qui entraîne des temps d'attente plus longs.
La pression commence à se faire sentir dans les avertissements sur les bénéfices des détaillants. La chaîne de mode britannique Superdry a vu ses actions chuter de 15 % mardi, après que la société - qui avait averti qu'elle pourrait faire faillite en octobre dernier - ait publié un autre sombre bilan commercial ravagé par la fermeture de magasins.
Dans le cadre d'un récit de malheurs plus général, Superdry a averti que "en conséquence de l'impact de Covid-19 sur le commerce mondial, le groupe et la société sont conscients des contraintes qui pèsent sur l'approvisionnement mondial en conteneurs pour l'expédition de marchandises destinées à la revente de l'Asie vers l'Europe, et bien que le groupe reste confiant dans le fait que la majorité des marchandises seront expédiées, on s'attend à ce que le coût de ces expéditions augmente et qu'il puisse y avoir un certain mouvement dans les dates d'expédition entre les trimestres 21 et 22 de l'exercice 21 et les trimestres 21 et 22 de l'exercice 1".
La pénurie risque particulièrement de toucher des entreprises comme Superdry, qui doit déplacer les stocks saisonniers relativement rapidement et dont les ressources financières sont trop limitées pour se lancer dans des guerres d'enchères pour des capacités limitées.
Compte tenu de l'inélasticité de l'offre de conteneurs, il semble probable que ce resserrement ne disparaîtra qu'à la fin des périodes de fermeture et que les consommateurs pourront recommencer à dépenser leur argent au restaurant, au jeu de balle et au cinéma. Mais à l'heure actuelle, les gouvernements sont en train d'écarter cette possibilité : La France et l'Autriche ont renforcé leurs restrictions ce week-end, et l'Allemagne devrait suivre mardi, lors d'une réunion entre la chancelière Angela Merkel et les gouverneurs des États fédérés. Pour les expéditeurs, tous les vents sont bons en ce moment.