Trump et les droits de douane : quelles actions françaises à risque ?

Publié le 22/01/2025 14:11
© Reuters.

Investing.com - L’annonce de Donald Trump fraîchement investi 47e président des États-Unis, réaffirmant son désir d’instaurer une surtaxe de 25% sur les importations européennes, suscite de nombreuses inquiétudes parmi les industriels et exportateurs français. Au-delà de l’impact direct sur les secteurs clés de l’économie (vins et spiritueux, cosmétiques, pharmacie, automobile, fromages...), ces mesures protectionnistes pourraient affecter le cours en bourse des grandes sociétés françaises, qui réalisent une part importante de leur chiffre d’affaires outre-Atlantique.

Vins et spiritueux : Pernod Ricard (EPA:PERP), LVMH (EPA:LVMH) et Rémy Cointreau dans le collimateur

Le secteur viticole et des spiritueux pourrait être le premier touché. Les États-Unis sont de loin le premier importateur de vins français. Les groupes cotés comme Pernod Ricard, LVMH (via sa division Moët Hennessy) ou Rémy Cointreau ont déjà connu des précédents douloureux sous l’administration Trump en 2019. Une hausse des droits de douane de 25% renchérirait automatiquement le prix de leurs produits et pourrait freiner les ventes, pénalisant à terme leurs résultats financiers. Le recul éventuel du chiffre d’affaires pourrait se traduire par des pressions baissières sur leur cours de bourse.

Produits pharmaceutiques : quel risque pour Sanofi (EPA:SASY) ?

Les produits pharmaceutiques, deuxième poste d’exportations de la France vers les États-Unis, sont aussi dans le viseur. Pour Sanofi, géant français coté au CAC 40, le marché américain demeure un levier de croissance majeur. Même si les médicaments et vaccins répondent à une demande structurelle et moins sensible aux hausses de prix, des coûts additionnels pourraient inciter la firme à délocaliser plus de production aux États-Unis, comme le souhaite Donald Trump. Cela créerait de l’incertitude pour les sites européens et pourrait inquiéter les investisseurs sur la rentabilité à moyen terme.

Automobile : la filiale Alpine de Renault (EPA:RENA) menacée

Le constructeur Renault, via sa marque sportive Alpine, prépare un ambitieux plan de commercialisation aux États-Unis, avec plusieurs modèles prévus dès 2026. La perspective d’une surtaxe de 25% sur les véhicules importés mettrait en péril ce projet. Cette incertitude compromettrait la croissance potentielle du groupe et, par conséquent, pourrait peser sur l'action Renault en Bourse. De son côté, Stellantis possède déjà des implantations en Amérique du Nord, mais tout renforcement des droits de douane sur des pièces importées d’Europe augmenterait ses coûts de production.

Luxe et cosmétiques : L’Oréal, Kering (EPA:PRTP) et Hermès en embuscade

Les produits de luxe et de cosmétiques, un pilier du commerce extérieur français, sont moins vulnérables qu’on ne le pense, grâce à la forte appétence des consommateurs américains et à leur haut niveau de marge. L’Oréal, Kering ou Hermès disposent d’une forte notoriété et d’une clientèle aisée, plus résiliente face à une hausse de prix. Toutefois, un renchérissement brutal de leurs articles pourrait ralentir la dynamique de vente, affectant, dans une moindre mesure, leurs perspectives de croissance et donc leurs valorisations boursières.

Fromages et produits laitiers : Danone (EPA:DANO), Savencia et Bel en ligne de mire

Les groupes comme Danone, Savencia (Caprice des Dieux, Saint Albray) ou Bel (La Vache qui rit, Babybel) exportent aux États-Unis des fromages et autres produits laitiers. Une hausse des tarifs douaniers diminuerait leur compétitivité, sans pour autant bouleverser leur structure de ventes au niveau mondial. Mais même un repli limité pourrait inquiéter les investisseurs à court terme.

Une riposte européenne en préparation ?

Face à la menace, Paris et Bruxelles envisagent des mesures de rétorsion, susceptibles de s’appliquer aux entreprises américaines présentes en Europe. Dans un tel contexte, la nervosité des marchés financiers pourrait s’accroître, avec un risque de volatilité supplémentaire sur les grandes valeurs du CAC 40 et du SBF 120.

Si certaines entreprises parviennent à limiter les conséquences de droits de douane supplémentaires, par exemple en délocalisant une partie de leur production aux États-Unis, la période d’incertitude risque néanmoins de peser sur leurs projets d’investissements et, par ricochet, sur le moral des actionnaires. Les marchés guetteront avec attention la mise en œuvre concrète de cette politique protectionniste, source de turbulences potentielles pour plusieurs fleurons cotés de l’économie française.

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