Investing.com — UBS a dégradé Corebridge Financial de "Acheter" à "Vendre", citant des risques à court terme pour les bénéfices et les actifs sous gestion qui contrastent avec une position de marché de plus en plus optimiste concernant ce fournisseur de rentes.
La banque a fixé un objectif de cours de 28 dollars par action, impliquant une baisse de 11% par rapport aux niveaux actuels, et a noté qu’elle s’attend à des revenus de commissions plus faibles en raison des sorties nettes dans les comptes de retraite individuels (IR) et les rentes collectives.
UBS prévoit que les actifs sous gestion des IR pourraient connaître une baisse de 4% jusqu’en 2026, due aux pressions de rachat dans les rentes fixes et indexées ainsi qu’aux sorties annualisées de rentes variables (VA) de 5 milliards de dollars.
UBS estime que le bénéfice par action de Corebridge pour 2025 et 2026 sera respectivement inférieur de 6% et 8% aux prévisions consensuelles, attribuant cet écart à des flux nets plus faibles et à des pressions continues sur les commissions.
La firme ne s’attend pas non plus à un changement significatif dans l’objectif de ratio de distribution de 60-65% de Corebridge, arguant que l’entreprise fait face à un défi de valorisation à long terme en raison de sa stratégie de gestion d’investissement externalisée.
Bien qu’UBS ait reconnu la position solide de Corebridge sur le marché des rentes, elle a averti que les estimations consensuelles pourraient être trop agressives, particulièrement alors que les sorties de rentes variables pèsent sur les bénéfices.
La banque a également souligné la volatilité potentielle découlant des récents changements dans les divulgations relatives aux rentes, qui, selon elle, pourraient rendre les prévisions plus difficiles.
UBS a abaissé son multiple de valorisation pour Corebridge, attribuant un ratio cours/bénéfice de 5,1x sur les estimations de 2026, en baisse par rapport à son multiple précédent de 6,0x, conduisant à l’objectif de cours réduit de 28 dollars.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.