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Investing.com - UBS Global Research a dégradé Deutsche Boerse (ETR:DB1Gn) à une note "neutre" par rapport à un précédent "achat", citant un potentiel limité pour de nouvelles révisions à la hausse des bénéfices consensuels et une valorisation maximale qui a rendu le profil risque-rendement de l’action plus équilibré qu’attractif.
Le courtier a noté que les actions de Deutsche Boerse ont bondi de 55% depuis août 2024, bénéficiant à la fois de révisions à la hausse des estimations consensuelles des bénéfices et d’une expansion significative des multiples de valorisation.
Cependant, UBS estime que ces moteurs ont largement fait leur temps. Deutsche Boerse se négocie désormais à 27 fois les bénéfices prévisionnels, hors revenus nets de trésorerie, un niveau qui est plus de deux tours complets au-dessus de sa valorisation maximale précédente enregistrée en 2020.
Bien que les perspectives générales de bénéfices restent solides, les analystes d’UBS ont déclaré qu’ils ne voient plus de hausse significative du consensus sur le bénéfice par action pour 2026 et 2027, qui a déjà été relevé de 8% depuis le début de l’année.
L’équipe a souligné que leurs estimations sont désormais largement en ligne avec le consensus après avoir été 8-10% au-dessus il y a 12 mois.
UBS a également révisé son objectif de cours à 12 mois pour Deutsche Boerse à 309€ contre 320€, reflétant un taux sans risque supposé légèrement plus élevé. Au 10 juin, l’action se négociait à 277,90€.
Malgré des attentes continues de croissance, projetées à un taux de croissance annuel composé de l’EBITDA de 13% jusqu’en 2027 (hors NTI), UBS a averti que beaucoup de cela a déjà été intégré dans le cours des actions.
La croissance des revenus de trading, qui est étroitement liée à la volatilité du marché, pourrait faire face à des vents contraires en raison de ce que les analystes décrivent comme une "fatigue du trading", un phénomène généralement observé trois à quatre mois après un pic des volumes de transactions.
Deutsche Boerse reste une valeur défensive solide car ses revenus chez Eurex et EEX ont tendance à être tirés par la volatilité, selon UBS.
Cependant, les analystes ont déclaré que si une volatilité élevée et une rotation des actions de 1,2 billion € des États-Unis vers l’Europe peuvent continuer à soutenir les revenus, ces facteurs sont désormais largement reflétés dans les attentes actuelles du marché.
En revanche, UBS a maintenu des notes "achat" pour Euronext (EPA:ENX) et Bourse de Londres Group (LON:LSEG), soulignant que les métriques de valorisation d’ENX sont relativement plus attractives et que les bénéfices pourraient surprendre dans les mois à venir.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.